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事件：
　　公司公告2022年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入585.61億元，同比-33.24%；實現(xiàn)歸母凈利潤35.97億元，同比-71.38%；稀釋每股收益為0.4265元/股，同比-71.41%。
　　點評：
　　Q3業(yè)績承壓，歸母凈利潤出現(xiàn)下滑
　　Q3單季，公司實現(xiàn)營業(yè)收入188.88億元，同比-8.27%；實現(xiàn)歸母凈利潤9.63億元，同比-61.38%，歸母凈利潤下滑幅度較大。利潤率方面，Q3公司毛利率為23.53%，同比-4.51%；凈利率為5.24%，同比-57.89%。公司前三季度期間費用率為16.78%，較去年同期的12.84%下降3.94pct。
　　海外市場收入大幅增長，國際化戰(zhàn)略取得積極進展
　　10月25日，公司公告2022年前三季度海外市場銷售情況，2022年1-9月，公司實現(xiàn)國際銷售收入258.8億元，同比大幅增長43.7%，較上半年加快10.8個百分點；其中，不含普茨邁斯特的國際銷售收入213.14億元，增長56.8%，較上半年加快16.6個百分點。分市場開看，美洲、亞澳區(qū)域銷售收入實現(xiàn)較快增長，分別同比+63.5%、+52.3%。分產(chǎn)品來看，挖掘機械實現(xiàn)收入121.29億元，同比+62.76%，挖機全球市場份額快速提升，海外市場份額已突破8%
　　挖機海外銷售占比再創(chuàng)新高，國內(nèi)工程機械回暖可期
　　根據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2022年9月挖掘機銷量約為2.12萬臺，其中出口10667臺，占比達到50.34%，持續(xù)對沖國內(nèi)銷量下滑影響。國內(nèi)方面，下游基建投資維持高景氣，1-9月固定資產(chǎn)投資完成額累計同比+11.20%。房地產(chǎn)方面，年初以來各地政府頻繁出臺樓市利好政策，未來隨著居民房地產(chǎn)需求的回升，工程機械需求有望迎來邊際改善。
　　盈利預測，維持“增持”評級
　　綜上分析，我們預計公司2022-2024年EPS為0.58、0.85、1.02元/股，對應PE分別為25、17、14倍，公司作為工程機械龍頭企業(yè)，有望充分受益于行業(yè)全球化發(fā)展，維持“增持”投資評級。
　　風險提示
　　疫情全球蔓延風險；原材料價格波動風險；行業(yè)競爭加劇風險；宏觀經(jīng)濟增速低于預期。