>> 財通證券-天地科技(600582)業(yè)績高增長，安全裝備及智能化裝備需求提升-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
大小： |
754KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：2022年10月28日，公司發(fā)布2022年三季報。2022年前三季度，公司實現(xiàn)營收198.65億元，同比增長18.82%，歸母凈利潤16億元，同比增長39.8%，2022Q3實現(xiàn)營收66.77億元，同比增長12.54%，歸母凈利潤4.55億元，同比增長41.9%。
降本增效，盈利能力不斷提高，研發(fā)投入加大。2022年前三季度，公司毛利率水平提升至31.65%，同比提升1.25pct，凈利率為10.5%，同比提升1.86pct。Q3毛利率水平為29.88%，同比提升5.15pct，凈利率為8.32%，同比提升2.07pct。毛利率提升主要系煤炭生產(chǎn)業(yè)務毛利率有所上升，此外，公司降本增效，加大研發(fā)投入，前三季度銷售費用率、管理費用率分別同比下降0.3pct、0.96pct，研發(fā)費用率有所提升。
安全裝備及煤礦智能化業(yè)務增速亮眼。安全生產(chǎn)是企業(yè)經(jīng)濟效益得以保證的基礎，隨著礦山安全生產(chǎn)關(guān)注度逐漸提高，公司相關(guān)裝備與服務將成為企業(yè)的剛性需求。根據(jù)公司此前披露2022年半年報，公司安全裝備收入同比增長17.32%。此外，據(jù)天地科技官網(wǎng)，公司在智能裝備板塊依托科技創(chuàng)新和智能制造，主導或參與全國60%以上智能化工作面建設，是煤礦智能化建設的實踐者和引領者。上半年公司技術(shù)項目、工程項目分別實現(xiàn)35%、77%同比增速。隨著煤礦機械化、智能化水平和需求不斷提升，公司相關(guān)產(chǎn)品及服務訂單有望獲得較高速增長。
盈利預測與投資評級：公司為國內(nèi)煤炭機械設備龍頭企業(yè)，在煤礦智能化領域占有較高市占率，持續(xù)受益煤炭行業(yè)景氣度提升及煤礦智能化改造浪潮。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入271.92/317.21/371.77億元，歸母凈利潤23.74/26.36/30.51億元。對應PE分別為9/8.1/7倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：煤炭需求不及預期，煤炭價格波動風險，原材料價格上漲風險，市場競爭加劇風險
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