>> 財通證券-鄭煤機(601717)煤機業(yè)務高增長，SEG盈利情況不斷改善-221031
| 上傳日期： |
2022/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持（首次） |
作者： |
佘煒超 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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事件：前三季度，公司實現(xiàn)營收237.73億元，同比增長8.18%；歸母凈利潤19.62億元，同比增長24.4%；Q3實現(xiàn)營收82.44億元，同比增長19.4%，歸母凈利潤4.97億元，同比增長32.65%。
煤機業(yè)務高增長，持續(xù)收益煤炭行業(yè)高景氣度及煤礦智能化：公司前三季度煤機板塊營收較去年同期增加27.86億元，同比增長29.19%，主要系煤炭行業(yè)保持良好的發(fā)展形式，公司煤機業(yè)務訂單持續(xù)增長。此外，公司據(jù)公司2021年年報，公司工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺通過第三方測評，接入智能化煤礦綜采工作面超過100個，2021年智能化工作面推廣市場占比41%。隨著煤礦機械化、智能化需求不斷提升，公司將充分受益。
亞新科短期承壓，SEG盈利能力逐步改善：2022年前三季度，汽車零部件板塊總收入較去年同期減少9.9億元，同比下降7.94%，其中亞新科整體實現(xiàn)營業(yè)收入27.2億元，同比下降17.10%，主要受國內(nèi)商用車市場景氣度下降影響。前三季度SEG實現(xiàn)營業(yè)收入12.5億歐元,同比增加5.36%。隨著從重組費用計提減少，SEG盈利情況不斷改善，有望較快實現(xiàn)盈利。
盈利預測與投資評級：公司為國內(nèi)液壓支架龍頭企業(yè)，雙主業(yè)布局汽車零部件，隨著近年來重組工作的進行，預計SEG盈利能力將明顯改善。我們預計公司2022-2024年實現(xiàn)營業(yè)收入328.29/369.08/413.07億元，歸母凈利潤25.63/31.81/41.05億元。對應PE分別為9.3/7.5/5.8倍，首次覆蓋，給予“增持”評級。
風險提示：煤礦智能化不及預期，原材料價格波動風險，重卡行業(yè)下行風險
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