>> 山西證券-優(yōu)寧維(301166)疫情影響逐步減弱，公司業(yè)績加速恢復(fù)-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 410KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
買入-A |
作者： |
葉中正,魏赟 |
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無限制-登錄即可下載 |
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事件描述
公司發(fā)布2022年三季報，2022Q3公司實現(xiàn)營業(yè)收入3.59億元，同比增長26.21%；實現(xiàn)歸母凈利潤3813.84萬元，同比增長35.32%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2906.16萬元，同比增長2.61%；基本每股收益為0.44元，同比增長1.48%。2022年前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入8.62億元，同比增長8.68%；實現(xiàn)歸母凈利潤7900.12萬元，同比減少0.40%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6423.36萬元，同比減少14.80%；基本每股收益為0.91元，同比減少25.41%。
事件點評
2022Q3公司營收及凈利潤增速明顯加快，前三季度業(yè)績較上半年顯著改善。2022年上半年多地疫情散發(fā)對客戶拓展、商品配送與簽收等業(yè)務(wù)的開展造成了較大沖擊，與此同時公司持續(xù)強化平臺能力建設(shè)，加大在業(yè)務(wù)拓展、研發(fā)、產(chǎn)品線、信息化、供應(yīng)鏈、人才團隊等領(lǐng)域投入，相關(guān)費用增長較快。受此影響，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.03億元，同比減少1.14%；實現(xiàn)歸母凈利潤4086.28萬元，同比減少20.09%。得益于三季度疫情緩解，公司營收增速明顯加快，前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入8.62億元，同比增長8.68%。同時前三季度相關(guān)費用控制也取得了一定的效果：銷售期間費用率為12.44%，較上半年變動-0.04pct；管理/研發(fā)/銷售/財務(wù)費用率分別為2.58%/2.44%/8.73%/-1.31%，較上半年變動-0.34pct/0.27pct/-0.49pct/0.52pct。受此影響，前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤7900.12萬元，同比減少0.40%。
公司研發(fā)中心建設(shè)穩(wěn)步推進，自主品牌建設(shè)有望加快。目前公司研發(fā)主要集中在上海、南京和杭州三地，其中南京自主產(chǎn)品生產(chǎn)與研發(fā)基地投資2.8億元，已于今年2月份正式開工建設(shè)，目前該基地正在建設(shè)中，預(yù)計明年下半年即將投入使用；杭州研發(fā)中心已經(jīng)投入使用，研發(fā)團隊組建已初具規(guī)模，多個產(chǎn)品研發(fā)項目啟動。預(yù)計研發(fā)中心建成投產(chǎn)后，將進一步推動公司自有品牌和自主產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)進度，自主品牌產(chǎn)品的收入占比也有望提升。
公司持續(xù)推進信息化平臺建設(shè)，逐步增強客戶粘性。針對客戶對于供應(yīng)鏈管理的現(xiàn)實需求，公司通過投入IT研發(fā)力量，研發(fā)出定制化的供應(yīng)鏈管理“瑞寶”平臺系統(tǒng)，該平臺系統(tǒng)能夠幫助客戶實現(xiàn)產(chǎn)品篩選、詢價、下單、售后、過程狀態(tài)查詢等環(huán)節(jié)的信息化和透明化，將公司訂單信息與客戶訂單信息共享，打通公司與客戶之間的信息墻，滿足客戶對供應(yīng)鏈的專業(yè)化管理需求，進一步增強客戶粘性。目前該平臺已實現(xiàn)運營，并持續(xù)引流和開發(fā)客戶進行免費試用。
投資建議
預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入分別為12.73、16.99、22.31億元（原值為14.08、18.29、23.52億元），增速分別為14.8%、33.4%、31.3%，凈利潤分別為1.16、1.55、2.08億元（原值為1.37、1.72、2.22億元），增速分別為6.9%、33.4%、34.4%，對應(yīng)EPS分別為1.34、1.79、2.40元（原值為1.58、1.99、2.56元），以10月31日收盤價49.74元計算，對應(yīng)PE分別為37.1X、27.8X、20.7X，維持“買入-A”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致客戶流失、市場份額和品牌知名度下降等風(fēng)險；貿(mào)易摩擦及匯率波動風(fēng)險；疫情反復(fù)干擾公司供應(yīng)鏈及下游客戶銷售的風(fēng)險。
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