>> 川財證券-吉電股份(000875)2022年三季報點評：三季度業(yè)績超預(yù)期，新能源發(fā)電持續(xù)加碼-221029
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫燦 |
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事件
吉電股份發(fā)布2022年三季度報告，2022年1-9月，公司實現(xiàn)營業(yè)收入為110.69億元，同比增長24.01%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.22億元，同比增長14.11%。2022年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.68億元，同比增長31.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6809.53萬元，同比上升354.7%。
點評
公司業(yè)績超預(yù)期增長，新能源業(yè)務(wù)為公司業(yè)績提供穩(wěn)定支撐
2022年第三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入33.68億元，同比增長31.88%；歸屬于上市公司股東的凈利潤6809.53萬元，同比上升354.7%。公司第三季度營收突破歷史新高，實現(xiàn)超預(yù)期增長，主要得益于公司新能源業(yè)務(wù)裝機量持續(xù)提升，售電量增加，為公司經(jīng)營業(yè)績提供穩(wěn)定支撐。2022年第三季度銷售毛利率為21.99%，同比增長3.81%；銷售凈利率為5.03%，同比增長3.62%。整體來看，公司盈利能力持續(xù)改善，隨著光伏和風電項目陸續(xù)投產(chǎn)并網(wǎng)，新能源發(fā)電項目占比持續(xù)提升，公司業(yè)績有望維持高增長。
新能源發(fā)電持續(xù)加碼，布局氫能產(chǎn)業(yè)鏈，持續(xù)完善儲能戰(zhàn)略布局
公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，新能源、綜合智慧能源、氫能、儲能四條發(fā)展主線得到行業(yè)充分認可。氫能方面，大安風光制綠氫合成氨一體化示范項目于10月26日啟動，該項目被吉林省政府和國家電投集團列為2022年重點項目。儲能方面，公司不斷完善儲能業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略布局。9月16日，吉電股份全資子公司扶余吉電新能源有限公司擬投資吉林省扶余市100MW風電項目；10月21日，吉電股份全資子公司長嶺縣吉清能源有限公司擬投資建設(shè)吉林長嶺100兆瓦風電項目。此外，公司搶抓優(yōu)質(zhì)抽水蓄能電站資源。10月28日，公司擬與汪清澤興投資建設(shè)有限公司合作投資吉林省汪清抽水蓄能有限公司?？傮w來看，公司業(yè)務(wù)向能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域拓展，清潔發(fā)展路徑清晰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，風險防控能力和盈利能力持續(xù)增強。
盈利預(yù)測
我們預(yù)計公司2022-2024年，可實現(xiàn)營業(yè)收入156.58、179.51和200.26億元，歸屬母公司凈利潤8.73、13.22和16.89億元，總股本27.9億股，對應(yīng)EPS 0.31、0.47和0.61元。2022年10月28日，股價5.93元，對應(yīng)市值165.46億元，2022-2024年P(guān)E約為19、13和10倍。
公司業(yè)務(wù)向能源產(chǎn)業(yè)多領(lǐng)域拓展，以新能源、綜合智慧能源、氫能、儲能為四條發(fā)展主線，清潔發(fā)展路徑清晰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化，風險防控能力和盈利能力持續(xù)增強。綜上所述，我們?nèi)跃S持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動風險、下游需求不及預(yù)期、項目進度不及預(yù)期。
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