>> 山西證券-金券組合更新(雙周報)第六期-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
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| 1356KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
崔曉雁 |
| 下載權(quán)限： |
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投資要點：
轉(zhuǎn)債市場環(huán)境概況：
10月17日至28日，可轉(zhuǎn)債指數(shù)-3.57%，主要指標轉(zhuǎn)股溢價率（44.37%）、YTM（-1.36%）、收盤價（115.11元）再度惡化。本期日均成交額555.16億元，較上期值有所放量，已高于450億元的9月以來轉(zhuǎn)債市場單日成交平均值。
轉(zhuǎn)債市場本期未能延續(xù)上期的快速反彈行情，我們認為這主要受國內(nèi)疫情反復(fù)、股市表現(xiàn)較弱等因素的綜合影響。我們對后市保持樂觀：1）成交量增長顯示，交易情緒仍在提升態(tài)勢；2）；市價中位數(shù)、YTM、估值偏離度等關(guān)鍵指標已處過去3年合理估值區(qū)間；3）股市當前處于估值低位，伴隨國內(nèi)經(jīng)濟逐步修復(fù)，股市行情修復(fù)或?qū)愚D(zhuǎn)債行情。
模型升級與重點關(guān)注組合收益情況：
盡管轉(zhuǎn)債市場本期再度急挫，重點關(guān)注組合和白名單仍取得較好相對收益。本期重點關(guān)注組合絕對收益-0.29%，相對收益率+3.28%；自8月1日發(fā)布以來累計相對收益+9.28%。40一攬子白名單本期絕對收益-2.46%，相對正收益率+1.11%，發(fā)布以來相對收益+5.77%。新天轉(zhuǎn)債表現(xiàn)最佳。
組合建議：考慮轉(zhuǎn)債市場攻守兼?zhèn)洹⒑罄m(xù)股票市場環(huán)境或改善，我們對轉(zhuǎn)債保持樂觀，維持相對低估、基本面驅(qū)動、資金驅(qū)動、高風險型3322組合。基于分類評價模型最新結(jié)果，重點關(guān)注組合與上期相同：
相對低估：重銀轉(zhuǎn)債、上銀轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債。
基本面驅(qū)動：隆22轉(zhuǎn)債、珀萊轉(zhuǎn)債、高測轉(zhuǎn)債。
資金驅(qū)動：兄弟轉(zhuǎn)債，卡倍轉(zhuǎn)債。
高風險：新天轉(zhuǎn)債、帝爾轉(zhuǎn)債。
風險提示：市場流動性不及預(yù)期；監(jiān)管趨嚴下，系統(tǒng)性風險偏好降低等。
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