>> 開源證券-上海沿浦(605128)公司信息更新報告：三季度營收高增長，利潤端短期承壓-221031
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
834KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄧健全,趙悅媛 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
定點(diǎn)放量助營收增長，歸母凈利潤同比下滑
2022Q1-Q3公司實現(xiàn)營收7.45億元，同比+33.44%，歸母凈利潤0.36億元，同比-26.48%；單就Q3來看，公司實現(xiàn)營收2.87億元，同比+64.79%，環(huán)比+29.25%，歸母凈利潤0.09億元，同比-16.91%，環(huán)比-43.99%。公司利潤下滑的主要原因是重慶沿浦/黃山沿浦新項目在Q3量產(chǎn)并確認(rèn)收入后同步帶來的應(yīng)收賬款余額增加，從而帶來信用減值損失計提增加導(dǎo)致利潤減少，以及隨著2022年新項目逐步投產(chǎn)，人員招聘及培訓(xùn)規(guī)模增加導(dǎo)致費(fèi)用上升。我們下調(diào)2022年、維持2023/2024年業(yè)績預(yù)測，預(yù)計營收分別為12.11（-1.50）/22.73/28.92億元，歸母凈利潤為0.72（-0.50）/2.14/2.93億元，EPS為0.90（-0.62）/2.68/3.66元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價PE為50.1/16.9/12.4倍，公司與東風(fēng)李爾深度綁定，客戶開拓順利，業(yè)績增長確定性較強(qiáng)，維持“買入”評級。
多項定點(diǎn)保障業(yè)績增長，積極開拓客戶尋求新業(yè)績增量
在自主新能源車崛起背景下，公司接連獲得金康新能源、長城汽車、比亞迪、東風(fēng)乘用車、小鵬、嵐圖等主機(jī)廠定點(diǎn)，生命周期總金額逾70億元，為公司業(yè)績快速增長提供保障。公司在汽車座椅骨架領(lǐng)域耕耘多年，技術(shù)儲備充足，實現(xiàn)從后排座椅骨架向前排的延伸，單車價值量明顯提升。公司與東風(fēng)李爾戰(zhàn)略綁定，積極開拓新主機(jī)廠客戶、配套新車型，與多家主機(jī)廠深入接觸，預(yù)計伴隨新定點(diǎn)的落地，將為公司貢獻(xiàn)業(yè)績增量。
拓寬產(chǎn)品品類，實現(xiàn)多元化發(fā)展
公司依托客戶資源及技術(shù)優(yōu)勢，向汽車門模、安全系統(tǒng)，及新能源汽車領(lǐng)域的塑料電子模塊、銅排、汽車天窗導(dǎo)軌、新能源電池包等汽車零部件其他領(lǐng)域和方向進(jìn)行橫向業(yè)務(wù)拓展，實現(xiàn)公司產(chǎn)品品類的豐富與單車價值量的提升。在座椅骨架業(yè)務(wù)之外，為公司貢獻(xiàn)新的業(yè)績增長點(diǎn)，實現(xiàn)多業(yè)務(wù)協(xié)同發(fā)展，保障業(yè)績的長期可持續(xù)增長。
風(fēng)險提示：疫情及缺芯等影響汽車產(chǎn)銷、公司客戶開拓不及預(yù)期等
|
|
