>> 國盛證券-銀行業(yè)周報(bào)：本周聚焦—銀行三季報(bào)怎么看？-221030
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
1551KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
馬婷婷,蔣江松媛 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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銀行三季報(bào)綜述
一、行業(yè)概覽：業(yè)績?cè)鏊僬w下滑，但資產(chǎn)質(zhì)量仍保持相對(duì)穩(wěn)定
1、業(yè)績：前三季度上市銀行（不含未披露季報(bào)的鄭州、瑞豐銀行，下同）整體營收、PPOP、歸母凈利潤增速分別為2.8%、0.9%、8.0%，營收和PPOP增速環(huán)比22H分別下降2.1pc、2.0pc，利潤增速則提升0.5pc。整體來看，營收增長主要來自規(guī)模驅(qū)動(dòng)，同時(shí)撥備少提釋放利潤。
1）營收端：利息凈收入、非息收入表現(xiàn)均偏弱
A、利息凈收入：前三季度增速4.2%，環(huán)比22H增速下降0.4pc，主要是凈息差繼續(xù)下行。規(guī)模方面，“穩(wěn)增長”持續(xù)發(fā)力，銀行大力支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，9月末貸款同比仍保持了11.4%的增速，較22H提高0.2pc。息差方面，披露息差的27家上市銀行整體下滑4bps至2.20%，預(yù)計(jì)主要是貸款端利率仍在下行拖累，但多數(shù)銀行三季度凈息差降幅已經(jīng)環(huán)比趨緩。
B、手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入：前三季度同比減少0.6%，較22H降低1.4pc。三季度資本市場(chǎng)波動(dòng)劇烈，財(cái)富管理業(yè)務(wù)有一定壓力，消費(fèi)需求也較弱，銀行卡業(yè)務(wù)相對(duì)疲軟，此外銀行主動(dòng)減費(fèi)讓利，相關(guān)手續(xù)費(fèi)率也有所下行，多重因素疊加拖累上市銀行整體手續(xù)費(fèi)負(fù)增長。
C、其他非息收入（投資收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益+匯兌凈收益）：前三季度同比減少0.9%，較22H下降13pc，主要是8月中旬以來，十年期國債利率階段性回升（從最低2.6%以下階段性上升至2.76%），因此三季度投資類業(yè)務(wù)表現(xiàn)略弱于上半年。但除國有大行同比減少12.3%外，三類中小行同比增速均高于15%，保持較高增速。中小行在投資上更加靈活，今年以來抓住交易機(jī)會(huì)，債券、基金等投資獲得較好的收益。
2）利潤端：前三季度上市銀行在資產(chǎn)質(zhì)量整體穩(wěn)定的情況下，撥備少提5.5%釋放利潤，前三季度利潤增長8.0%，增速較22H回升0.5pc。
2、資產(chǎn)質(zhì)量：各項(xiàng)指標(biāo)基本穩(wěn)定。1）不良穩(wěn)步下降、關(guān)注率持平：9月末上市銀行不良率為1.31%，較6月末下降2bps；32家披露關(guān)注類貸款的銀行中，僅有8家上升，或與房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升、疫情影響下部分客戶經(jīng)營受到影響等因素有關(guān)，其余仍在穩(wěn)步改善。2）撥備安全墊相對(duì)穩(wěn)定。撥備覆蓋率（242%）較6月末略降1.3pc，基本保持不變，撥貸比（3.18%）較6月末下降0.06pc。
對(duì)于優(yōu)質(zhì)上市銀行來說，其出清節(jié)奏更早，基本沒有存量包袱。而且在經(jīng)濟(jì)下行周期中，對(duì)于新增風(fēng)險(xiǎn)把控更加嚴(yán)格，前瞻性地暴露風(fēng)險(xiǎn)，更有利于其未來保持資產(chǎn)質(zhì)量穩(wěn)定優(yōu)異。例如：今年以來招行和寧波銀行均加強(qiáng)了零售共債風(fēng)險(xiǎn)的管理和認(rèn)定：1）招商銀行三季度將在他行貸款有風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)、但在招行內(nèi)部還屬于正常非逾期的按揭貸款也列入關(guān)注類，9月末其按揭貸款關(guān)注類余額中超7成并未逾期（若剔除這個(gè)因素，按揭關(guān)注率同比基本持平）。2）寧波銀行今年對(duì)于同一貸款人，若信用卡、按揭、消費(fèi)貸等多項(xiàng)業(yè)務(wù)中任意一項(xiàng)違約，則其所有相關(guān)業(yè)務(wù)全部確認(rèn)為不良，造成其不良生成有所提升。雖然兩家銀行指標(biāo)有一定波動(dòng)，但實(shí)質(zhì)性違約風(fēng)險(xiǎn)有限。從歷史情況來看，兩家銀行風(fēng)控嚴(yán)格，資產(chǎn)質(zhì)量可以穿越周期。
二、經(jīng)營關(guān)注點(diǎn)
1、三季度零售貸款投放加快，但仍弱于往年。三季度共有31家銀行披露貸款細(xì)節(jié)數(shù)據(jù)，整體來看，Q1-Q3新增信貸中零售貸款貢獻(xiàn)占比分別為15.2%、18.2%及27.1%，與行業(yè)趨勢(shì)基本一致，根據(jù)社融口徑，Q3單季度新增零售貸款占總貸款的28%，較Q2（17%）、Q1（15%）均有所回升，但仍然弱于歷史同期，過去5年三季度零售新增貸款占比均在40%以上，平均約53%。預(yù)計(jì)在930房地產(chǎn)政策組合拳效果逐步顯現(xiàn)、雙“11”、雙“12”消費(fèi)刺激等因素下，Q4零售貸款投放有望進(jìn)一步加速，對(duì)銀行貸款定價(jià)也有一定支撐。
2、資產(chǎn)質(zhì)量：地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)仍在積極管控中。以披露數(shù)據(jù)最全的招商銀行和平安銀行為例，22Q3招行表內(nèi)對(duì)公房地產(chǎn)不良率為3.32%，較22H提升0.37pc，主要是三季度地產(chǎn)貸款余額凈減少導(dǎo)致不良率上升較多，而今年以來，地產(chǎn)行業(yè)新增不良余額仍在逐季下降。平安對(duì)公地產(chǎn)不良率0.72%，較中報(bào)下降0.05pc。規(guī)模上看，9月末，2家銀行對(duì)公全口徑規(guī)模（實(shí)有及或有信貸、債券投資、非標(biāo)投資等）分別為4737億元和3353億元，規(guī)模較22H分別下降4.05%、1.77%，占總資產(chǎn)比例分別4.88%和6.45%，均下降0.2pc左右。不承擔(dān)信用風(fēng)險(xiǎn)的業(yè)務(wù)規(guī)模（理財(cái)資金出資、委托貸款、合作機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理的代銷信托、主承銷債務(wù)融資工具等）也分別下降至3141億元和1054億元，占總資產(chǎn)比例也降至3.24%和2.03%。興業(yè)銀行也披露相關(guān)進(jìn)展，其通過推動(dòng)項(xiàng)目開發(fā)、并購重組、加快特殊資產(chǎn)團(tuán)隊(duì)介入等穩(wěn)步推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的化解，今年以來已歸還本金超60億元、無損化解“保教樓”風(fēng)險(xiǎn)45.5億元。
3、財(cái)富管理：三季度AUM規(guī)模仍穩(wěn)步增加，理財(cái)貢獻(xiàn)較大。三季度，共有7家披露AUM數(shù)據(jù)的銀行均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長。其中，招商銀行在基數(shù)較大的情況下，AUM較22H繼續(xù)穩(wěn)步增長2.06%至11.96萬億元。結(jié)構(gòu)上，理財(cái)貢獻(xiàn)優(yōu)于存款，浦發(fā)銀行、平安銀行、民生銀行、杭州銀行、中信銀行理財(cái)規(guī)模增量占AUM增量在70%以上且貢獻(xiàn)超過存款，僅招行存款貢獻(xiàn)
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