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公司發(fā)布三季度報(bào)告，外部因素致季度業(yè)績(jī)?cè)鏊俨▌?dòng)
　　公司發(fā)布2022年三季度報(bào)告，前三季度實(shí)現(xiàn)收入18.00億元，同比增長(zhǎng)36.27%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.22億元，同比提升53.95%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)0.82億元，同比增長(zhǎng)93.08%。2022年第三季度，公司實(shí)現(xiàn)收入、歸母凈利潤(rùn)、扣非凈利潤(rùn)分別為6.76億元、0.36億元、0.35億元，同比增速分別為9.06%、13.22%、31.98%，單季度增速有所回落，預(yù)計(jì)主要是疫情、匯率波動(dòng)等外部因素影響下，智能模組和物聯(lián)網(wǎng)解決方案下游需求承壓且運(yùn)輸受阻所致。我們認(rèn)為5G滲透、行業(yè)智能化、汽車智能化的趨勢(shì)不會(huì)改變，短期波動(dòng)不改公司長(zhǎng)期投資價(jià)值。維持預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)1.81/2.97/4.47億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.76/1.24/1.87元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為37.9/23.1/15.4倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　收入穩(wěn)健增長(zhǎng)，凈利率持續(xù)提升
　　報(bào)告期內(nèi)，公司無線通信模組及解決方案業(yè)務(wù)訂單充足，應(yīng)用于新能源車智能座艙的5G智能模組、FWA產(chǎn)品交付大幅提升，在疫情等負(fù)面影響下，前三季度單季度收入增速仍達(dá)54.26%、63.92%、9.06%。受到匯率變動(dòng)等因素影響，公司毛利率小幅承壓，2022年前三季度單季度毛利率分別為19.13%、17.21%、17.16%，同比下降0.15/0.59/3.38pct。而公司不斷加強(qiáng)精細(xì)化管理，費(fèi)用得到有效管控，前三季度公司銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率分別為1.80%、2.12%、7.53%，分別同比下降0.17/0.31/1.21pct，使得公司前三季度凈利率達(dá)6.80%，同比提升0.78pct。
　　三大應(yīng)用方向前景廣闊，歷經(jīng)波動(dòng)后有望繼續(xù)前行
　　物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)前景廣闊，鏈接、感知、計(jì)算、存儲(chǔ)是行業(yè)智能化的核心要素，公司布局無線通信模組+物聯(lián)網(wǎng)解決方案市場(chǎng)，形成了數(shù)傳模組、智能模組、算力模組在內(nèi)的全面的產(chǎn)品體系，以及包含智能網(wǎng)聯(lián)汽車、FWA、泛物聯(lián)網(wǎng)鏈接幾大解決方案。5GFWA產(chǎn)品伴隨5G滲透率提升出貨量持續(xù)增長(zhǎng)；5G智能座艙產(chǎn)品配套頭部新能源車企，并有望進(jìn)一步拓寬客戶范圍；泛物聯(lián)網(wǎng)鏈接領(lǐng)域行業(yè)歷經(jīng)波動(dòng)后有望回歸正軌，持續(xù)看好公司未來發(fā)展。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期、競(jìng)爭(zhēng)激烈。