>> 興證期貨-期權(quán)月度報告：指數(shù)超跌乖離率大，后市反彈降波修復(fù)-221101
| 上傳日期： |
2022/11/1 |
大小： |
1951KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
興證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
林玲,楊娜 |
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宏觀方面，房地產(chǎn)投資仍然偏弱，社會消費數(shù)據(jù)疲軟，居民消費意愿低迷，10月份大金融、大消費板塊大跌，拖累上證50指數(shù)與滬深300指數(shù)，市場大小風(fēng)格分化，小盤股較穩(wěn)定。預(yù)計四季度我國經(jīng)濟基本面延續(xù)弱修復(fù)。國外方面，市場等待美聯(lián)儲11月初議息會議結(jié)果落地，市場普遍預(yù)期此次加息75個基點，加息預(yù)期得到市場消化。
綜合內(nèi)外因素來看，標(biāo)的指數(shù)下方有估值支撐，上有基本面、內(nèi)外需走弱負(fù)面因素的壓制，經(jīng)過前期指數(shù)連續(xù)下跌，短線乖離率較大，11月份或?qū)⒂瓉沓磸椥迯?fù)行情。
金融期權(quán)方面，隱含波動率走高，偏離歷史波動率與波動率均值較大距離。在隱波期限結(jié)構(gòu)上，隱波期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出近高遠(yuǎn)底的負(fù)斜率特征。根據(jù)波動率的均值回歸特點，難以長期維持高波差行情，后市隱波回歸均值的概率大，預(yù)期后市期權(quán)標(biāo)的指數(shù)企穩(wěn)反彈，隱波下降。
商品期權(quán)方面，經(jīng)濟基本面復(fù)蘇緩慢，地產(chǎn)行業(yè)走弱拖累上游建材行業(yè)，大宗商品受弱基本面與歐美強加息預(yù)期的強壓制。能化、黑色、有色板塊的上方阻力較大，整體重心下移的局面不變。商品期權(quán)隱含波動率升幅不明顯，波動率維持在偏低區(qū)間，國內(nèi)外事件驅(qū)動對商品期權(quán)隱波的刺激效果弱化，在強美元與弱經(jīng)濟預(yù)期下，隱波增幅有限。
風(fēng)險因子：經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)不佳、流動性拐點、美聯(lián)儲超預(yù)期收緊信號
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