久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：10月30日，京東方發(fā)布2022年三季報，2022年前三季度公司實現(xiàn)營收1327.44億元，同比下降19.45%；實現(xiàn)歸母凈利潤52.91億元，同比下降73.75%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤15.51億元，同比下降91.72%。
　　下游需求低迷，短期業(yè)績承壓。22Q3公司單季度實現(xiàn)營收411.34億元，同比下降26.79%；實現(xiàn)歸母凈利潤-13.05億元，同比下降118.01%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤-26.88億元，同比下降138.75%。22Q3公司毛利率為2.62%，同比/環(huán)比分別減少32.37pct/12.74pct。受疫情和經濟環(huán)境等因素的影響，下游消費需求持續(xù)低迷，主要面板產品價格出現(xiàn)了大幅下降，導致公司營業(yè)收入及利潤有所下滑。
　　行業(yè)下行周期龍頭地位穩(wěn)固，持續(xù)開拓新興應用市場。盡管行業(yè)在2022年處于下行周期，但公司依然能保持一定的盈利能力，市場地位穩(wěn)中有升，細分高端市場進一步開拓。2022年上半年，公司傳統(tǒng)五大LCD顯示領域的出貨量繼續(xù)穩(wěn)居全球第一；柔性AMOLED出貨量近3000萬片，全球市占率近20%，排名國內第一、全球第二，公司預計2022年度柔性OLED出貨量將達8000萬片；車載顯示出貨量市占率首次實現(xiàn)全球第一。此外，公司投資建設應用LTPO技術的第6代新型半導體顯示器件生產線項目，項目總投資290億元，著力布局VR顯示產品市場，鞏固半導體顯示行業(yè)龍頭地位。
　　TV面板價格跌幅收窄，關注需求修復的機會。受終端市場需求疲軟影響，TV面板價格持續(xù)承壓。隨著二、三季度各大面板廠商陸續(xù)下調稼動率，行業(yè)庫存得以去化，主流TV產品價格逐漸止跌，產業(yè)周期觸底信號明顯。根據Witsview最新數據顯示，10月下旬TV面板價格已全線止跌，各尺寸報價均上漲1美元。我們認為隨著卡塔爾世界杯、雙十一促銷旺季等事件的到來，下游需求四季度有望溫和修復并帶動產品價格反彈。
　　投資評級與估值：預計2022-2024年公司營收分別為1750.70、1957.85、2032.10億元，歸母凈利潤分別為40.58、97.12、162.58億元，維持“推薦”評級。
　　風險提示：行業(yè)庫存去化不及預期；面板產品需求持續(xù)低迷；疫情反復的風險等。