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指數(shù)情況：10月第四周，恒生科技指數(shù)下跌8.98%。本周恒生科技指數(shù)整體仍然呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，主要受到美元匯率走強(qiáng)、中美息差走闊、外資流出的消極影響。同期，納斯達(dá)克互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)下跌1.46%。截至2022年10月28日，恒生科技指數(shù)PS-TTM為1.29x，處于恒生科技指數(shù)成立以來最低值。
　　個(gè)股方面，互聯(lián)網(wǎng)板塊多數(shù)股票股價(jià)下跌。港股方面，金蝶國(guó)際、微盟集團(tuán)、金山軟件為本周表現(xiàn)最好的股票，單周漲幅為11.3%、8.0%、5.8%，跑贏恒生科技指數(shù)20.3pct、17.0pct、14.7pct。美股方面，SEA為本周表現(xiàn)最好的股票，單周漲幅為7.3%，跑贏納斯達(dá)克指數(shù)5.0pct。
　　資金流向：騰訊為南向資金凈流入第一。在恒生科技指數(shù)成分股中，南向資金凈流入前五的公司分別為騰訊控股、美團(tuán)-W、快手-W、金蝶國(guó)際、小米集團(tuán)-W；非南向資金凈流入前四的公司分別為阿里巴巴-SW、京東集團(tuán)-SW、攜程集團(tuán)-S、網(wǎng)易-S。
　　互聯(lián)網(wǎng)板塊重點(diǎn)新聞：行業(yè)新聞：1)央行、外匯局：加強(qiáng)部門協(xié)作，維護(hù)股市、債市、樓市健康發(fā)展；2)9月份社會(huì)消費(fèi)品零售總額37745億元，同比增長(zhǎng)2.5%。
　　公司動(dòng)態(tài)：1）騰訊：微信支付升級(jí)渠道商申請(qǐng)流程；2）阿里巴巴：天貓首次在抖音開啟直播；3）京東：京東自有品牌發(fā)起“百大質(zhì)造工廠計(jì)劃”；4）拼多多：出海一個(gè)月日均GMV突破150萬美元；5）其他：抖音經(jīng)辦負(fù)責(zé)人朱時(shí)雨轉(zhuǎn)任生活服務(wù)負(fù)責(zé)人，抖音戰(zhàn)略團(tuán)隊(duì)或部分分拆。
　　投資建議：建議重點(diǎn)關(guān)注騰訊、美團(tuán)、拼多多。互聯(lián)網(wǎng)公司即將披露Q3的業(yè)績(jī)，整體來看，多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)公司在7、8月取得了較為良好的恢復(fù)，9月受疫情反復(fù)影響，消費(fèi)、廣告等行業(yè)表現(xiàn)有所下滑。去年Q3，部分互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)進(jìn)入收入、業(yè)績(jī)的低基數(shù)，Q3、Q4業(yè)績(jī)預(yù)期呈現(xiàn)持續(xù)復(fù)蘇走勢(shì)，有望與降本增效形成共振。我們認(rèn)為，基本面的復(fù)蘇是股價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)力，外部環(huán)境是股價(jià)的“放大器”。從業(yè)績(jī)恢復(fù)及估值修復(fù)角度，重點(diǎn)推薦騰訊、美團(tuán)；從成長(zhǎng)性角度，重點(diǎn)推薦拼多多。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)的風(fēng)險(xiǎn)，短視頻行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化的風(fēng)險(xiǎn)，宏觀經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致廣告大盤增速不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，游戲公司新產(chǎn)品不能如期上線或者表現(xiàn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)等