>> 浙商證券-萬興科技(300624)2022年第三季度報告點評：營收增長提速，積極擴大業(yè)務(wù)布局-221102
| 上傳日期： |
2022/11/3 |
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| 699KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
田杰華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布2022年第三季度報告，前三季度實現(xiàn)營收8.38億元，YOY+10.79%，歸母凈利潤為0.24億元，YOY+11.39%；其中，Q3單季度營收為2.98億元，YOY+17.37%，歸母凈利潤為0.13億元，YOY+149.94%。
營收增長提速，管理和研發(fā)費用率下降
營業(yè)收入呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢，2022年前三季度營收同比增速為10.79%，Q3單季度營收同比增速為17.37%，去年同期對應(yīng)增速為5.31%和4.08%。公司持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品，穩(wěn)步推進訂閱轉(zhuǎn)型，加強營銷渠道建設(shè)，加速對新興市場滲透。
公司提升費用管控能力，管理和研發(fā)費用率呈下降趨勢。前三季度管理和研發(fā)費用率為11.85%和29.95%，相較去年同期下降1.68pct和1.51pct。公司有效控制研發(fā)投入節(jié)奏，保持研發(fā)人員結(jié)構(gòu)相對穩(wěn)定。外部流量成本上升，導(dǎo)致銷售費用率提高，前三季度銷售費用率為49.12%，相較去年同期增加3.23pct。
發(fā)布兩款全新產(chǎn)品，擴充業(yè)務(wù)布局
公司注重研發(fā)及成果轉(zhuǎn)化，持續(xù)對產(chǎn)品進行迭代升級，完成PDFelement9.0、EdrawMax在線版12.0、FilmoraGo7.0、MobileTrans4.0等產(chǎn)品的大版本發(fā)布及若干產(chǎn)品的新版本迭代；從消費實際需求出發(fā)，發(fā)布2款全新產(chǎn)品：在線端SaaS輕應(yīng)用產(chǎn)品Repairit Online和郵件修復(fù)產(chǎn)品Repairit for Email。產(chǎn)品升級提升用戶體驗，新品發(fā)布覆蓋更多使用場景、擴大用戶群，多元業(yè)務(wù)增加營收來源。
加碼元宇宙業(yè)務(wù)，發(fā)起成立創(chuàng)作者生態(tài)聯(lián)盟
公司深耕創(chuàng)作者經(jīng)濟近20年，一方面鞏固傳統(tǒng)優(yōu)勢業(yè)務(wù)：不斷升級核心產(chǎn)品，完善全球營銷網(wǎng)絡(luò)；另一方面，與時俱進加碼元宇宙業(yè)務(wù)。9月，公司領(lǐng)銜承辦了元宇宙論壇，并聯(lián)合風(fēng)語筑、草花互動、映宇宙、芒果幻視、引力波等企業(yè)，共同發(fā)起成立國內(nèi)首個元宇宙創(chuàng)作者生態(tài)聯(lián)盟。該生態(tài)聯(lián)盟的成員涵蓋了區(qū)塊鏈、虛擬技術(shù)等領(lǐng)域，各方將聯(lián)合推進技術(shù)、產(chǎn)品應(yīng)用及解決方案的落地，發(fā)揮生態(tài)協(xié)同效應(yīng)。
盈利預(yù)測與估值
公司持續(xù)提升產(chǎn)品力、不斷完善營銷渠道，積極擴大業(yè)務(wù)布局，營收呈現(xiàn)加速增長態(tài)勢。我們預(yù)計公司2022-2024年營業(yè)收入為12.44、15.20、18.43億元，歸母凈利潤為0.97、1.33、1.84億元，EPS為0.75、1.02、1.42元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
成本上升風(fēng)險；新興市場拓展不及預(yù)期風(fēng)險；匯率波動風(fēng)險
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