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事項(xiàng)：
　　近日，公司公布三季報(bào)。報(bào)告期內(nèi)，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收130.52億元（同比+12.55%），歸母凈利潤(rùn)23.57億元（同比+17.65%），扣非歸母凈利潤(rùn)25.04億元（同比+15.10%）；單三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收49.44億元（同比+16.38%），歸母凈利潤(rùn)10.66億元（同比+20.06%），扣非歸母凈利潤(rùn)11.21億元（同比+18.27%）。
　　評(píng)論：
　　公司前三季度的收入增長(zhǎng)主要系經(jīng)營(yíng)擴(kuò)大、品牌影響力提高以及醫(yī)療需求結(jié)構(gòu)變化所致。今年以來(lái)全國(guó)疫情狀況較為反復(fù)，公司在各地醫(yī)院不同程度受限流影響的情況下，依然維持了穩(wěn)健的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，展現(xiàn)出了良好的經(jīng)營(yíng)韌性。分業(yè)務(wù)看，屈光、視光等業(yè)績(jī)均保持較快增長(zhǎng)。
　　三季度是眼科服務(wù)行業(yè)的傳統(tǒng)旺季。公司積極響應(yīng)國(guó)家青少年近視防控戰(zhàn)略，對(duì)近視防控投入持續(xù)加大，品牌影響力不斷上升；同時(shí)伴隨視光產(chǎn)品矩陣的持續(xù)完善與品質(zhì)升級(jí)，促進(jìn)了視光業(yè)務(wù)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。此外，公司屈光業(yè)務(wù)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，全飛秒、ICL等高端產(chǎn)品加速普及，有效助力主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
　　在業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的同時(shí)，公司專(zhuān)注科技創(chuàng)新，持續(xù)加大研發(fā)投入力度，并取得豐碩成果。今年1-9月，公司研發(fā)費(fèi)用已達(dá)2.02億元，同比增長(zhǎng)28.47%，主要系公司持續(xù)加大對(duì)眼科臨床運(yùn)用技術(shù)及數(shù)字化建設(shè)研究投入所致。
　　看好公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)，維持“推薦”評(píng)級(jí)。公司2022年前三季度各項(xiàng)指標(biāo)表現(xiàn)穩(wěn)健，我們看好公司全年運(yùn)行態(tài)勢(shì)，考慮到疫情影響具有不確定性，我們下調(diào)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)至27.4、34.4、42.6億元（原預(yù)測(cè)值分別為29.5/38.4/50.5億元），同比增速分別為17.8%、25.7%、23.9%，EPS分別為0.38/0.48/0.59元。根據(jù)公司歷史估值及發(fā)展階段，因此給予23年65倍目標(biāo)PE，對(duì)應(yīng)23年目標(biāo)價(jià)31.2元，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情風(fēng)險(xiǎn)，門(mén)店擴(kuò)張不及預(yù)期。