久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

希爾頓酒店始于1919年創(chuàng)始人康拉德·希爾頓收購的Mobley酒店，經(jīng)過超百年的發(fā)展已形成擁有18個(gè)主力品牌的全品類品牌矩陣，房量規(guī)模位居全美第二、全球第三。在百余年的發(fā)展歷程中多次經(jīng)歷危機(jī)，但通過及時(shí)的策略調(diào)整最終化險(xiǎn)為夷，早期由單體酒店起家邁向連鎖化、上市后開啟國際化進(jìn)程、二次上市后開啟輕資產(chǎn)化加速發(fā)展。
　　希爾頓如何穿越周期？希爾頓與美國酒店行業(yè)周期同步，高端占比較高的門店結(jié)構(gòu)使得公司在復(fù)蘇初期恢復(fù)滯后于行業(yè)，上行周期價(jià)格彈性更強(qiáng)?；谧陨砥放?會(huì)員/運(yùn)營優(yōu)勢，公司門店規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，上行周期提價(jià)能力優(yōu)異，助力集團(tuán)業(yè)績持續(xù)成長。
　　希爾頓對國內(nèi)酒店集團(tuán)有何啟示？品牌是基礎(chǔ)：基于核心品牌構(gòu)建產(chǎn)品力，向下擴(kuò)張產(chǎn)品矩陣實(shí)現(xiàn)降維打擊。會(huì)員體系是品牌力的延伸：“希爾頓榮譽(yù)客會(huì)”客戶忠誠計(jì)劃始于1987年，健全的會(huì)員體系助力提升客戶粘性。對比國內(nèi)外酒店龍頭會(huì)員體系，我們發(fā)現(xiàn)國內(nèi)酒店龍頭會(huì)員積分獲取方式仍相對單一、集團(tuán)與加盟商的會(huì)員積分結(jié)算體系仍不成熟、高端定制化服務(wù)較國際酒店龍頭仍有差距。全球擴(kuò)張是必經(jīng)之路：海外拓店首選高成長區(qū)域，基于地域特征實(shí)行以差異化拓店模式，以多品牌分批次出海最大化品牌效應(yīng)。希爾頓在海外市場拓展中也曾決策失誤，出售希爾頓國際導(dǎo)致錯(cuò)失國際業(yè)務(wù)發(fā)展機(jī)遇。
　　希爾頓股價(jià)和估值如何演繹？2013年二次上市以來公司股價(jià)彈性明顯大于指數(shù)，政策因素及外生沖擊對公司股價(jià)影響明顯，下行周期中經(jīng)營指標(biāo)領(lǐng)先股價(jià)表現(xiàn)，上行周期中股價(jià)表現(xiàn)先于經(jīng)營指標(biāo)轉(zhuǎn)正。公司動(dòng)態(tài)PE估值水平處于15x~42x區(qū)間內(nèi)，估值中樞約為26x。
　　如何看待國內(nèi)酒店集團(tuán)的投資機(jī)會(huì)？伴隨海外防疫放開，以希爾頓為代表的國際酒店龍頭已率先完成經(jīng)營復(fù)蘇，國內(nèi)酒店龍頭在疫情期間逆勢拓店、勤修內(nèi)功，未來伴隨需求回暖業(yè)績有望加速釋放。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)，門店拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等。