>> 海通證券-11月基金投資策略：市場(chǎng)處于底部區(qū)域，基金迎來(lái)布局時(shí)點(diǎn)-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
海通證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
倪韻婷,江濤 |
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基金投資策略
股混開(kāi)基：10月全國(guó)制造業(yè)PMI為50.1%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，經(jīng)濟(jì)基本面依然延續(xù)之前的弱復(fù)蘇狀態(tài)，雖然下一階段經(jīng)濟(jì)仍面臨各地疫情反復(fù)、外部環(huán)境復(fù)雜等不利因素，但政策仍將繼續(xù)落實(shí)，政策效果將逐步釋放。目前來(lái)看，估值和基本面指標(biāo)均指向市場(chǎng)處在歷史大底，下行空間有限，是投資者進(jìn)行布局的較好時(shí)點(diǎn)。行業(yè)方面，數(shù)字經(jīng)濟(jì)已是國(guó)家戰(zhàn)略，近期智慧城市政策正在加速落地中，有望成為數(shù)字經(jīng)濟(jì)行情的催化劑；此外，建議繼續(xù)關(guān)注新能源行業(yè)，以及三季報(bào)業(yè)績(jī)較好的高景氣行業(yè)與有政策支持的行業(yè)。在基金品種的選擇上，價(jià)值風(fēng)格關(guān)注廣發(fā)多因子；成長(zhǎng)風(fēng)格關(guān)注國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、銀華盛利A、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A；均衡靈活品種關(guān)注國(guó)富中小盤(pán)、交銀策略回報(bào)；關(guān)注港股市場(chǎng)的可以關(guān)注富國(guó)民裕滬港深精選A。
債券基金：利率債方面，人民幣貶值階段性暫緩，資金面或維持寬松，11月政府債供給或?qū)⒚黠@回落，資產(chǎn)荒現(xiàn)象繼續(xù)，久期策略有望仍占優(yōu)，維持2.60%~2.75%的區(qū)間判斷，推薦流動(dòng)性好的十年利率債和超長(zhǎng)債。信用債方面，10月債市等級(jí)利差與期限利差均表現(xiàn)分化，2021年以來(lái)，在全國(guó)疫情反復(fù)、房地產(chǎn)市場(chǎng)承壓的行情下，土地市場(chǎng)景氣度下行，土地出讓收入下滑對(duì)地方財(cái)政的影響較為明顯，建議重點(diǎn)關(guān)注近期債務(wù)到期規(guī)模大、土地依賴(lài)度高且土地出讓金大幅下滑的區(qū)域，持續(xù)跟蹤償債壓力變化。品種選擇上，關(guān)注大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：原油方面，10月5日，OPEC+第33次部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議決定11月份原油減產(chǎn)200萬(wàn)桶/天，表明其通過(guò)產(chǎn)量控制以實(shí)現(xiàn)高油價(jià)的訴求或?qū)⒗^續(xù)，此次減產(chǎn)使得國(guó)際原油價(jià)格結(jié)束下跌迎來(lái)反彈，此后盡管美國(guó)宣布從戰(zhàn)略原油儲(chǔ)備中釋放1500萬(wàn)桶原油入市，但此舉并未消除市場(chǎng)對(duì)于原油供給的擔(dān)憂(yōu)。需求端來(lái)看，進(jìn)入冬季后，全球取暖用油需求將提升，同時(shí)需要考慮歐洲冬季可能有原油替代天然氣發(fā)電情況。后市來(lái)看，在原油供給收緊和需求增長(zhǎng)的共同帶動(dòng)下，油價(jià)中樞或有望繼續(xù)抬升。黃金方面，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期依然對(duì)全球黃金價(jià)格帶來(lái)沖擊，黃金價(jià)格目前仍然處于下跌通道當(dāng)中，11月或?qū)⒊掷m(xù)弱勢(shì)。品種選擇上，可以關(guān)注易方達(dá)中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
關(guān)注基金
股票混合型基金：廣發(fā)多因子、國(guó)泰研究?jī)?yōu)勢(shì)、銀華盛利A、易方達(dá)環(huán)保主題、信澳健康中國(guó)A、國(guó)富中小盤(pán)、交銀策略回報(bào)、富國(guó)民裕滬港深精選A。
開(kāi)放式債券型基金：大摩優(yōu)質(zhì)信價(jià)純債A、華泰保興尊合A。
QDII和商品型基金：易方達(dá)中短期美元債A人民幣、工銀瑞信全球美元債A人民幣。
風(fēng)險(xiǎn)提示
基本面變化、貨幣政策和證券市場(chǎng)相關(guān)政策的不確定性、資金面大幅波動(dòng)、國(guó)內(nèi)改革推進(jìn)力度、中美關(guān)系變化、俄烏沖突影響。
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