>> 富途證券-AMD(AMD.US)22Q3財報點評：PC業(yè)務(wù)斷崖式下跌，下調(diào)全年營收指引-221103
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
大小： |
344KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
富途證券 |
| 評級： |
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作者： |
CHEN YUJIA |
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事件
AMD于11月2日發(fā)布2022年Q3業(yè)績：GAAP下，營收56億美元，同比增29%，環(huán)比跌15%，不及公司預(yù)期；毛利率42.3%，環(huán)比跌4個百分點，不及公司預(yù)期；凈利潤0.66億美元，同比跌93%；經(jīng)調(diào)整凈利潤11億美元，同比增23%。
核心邏輯
1、數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)突破16億美元，引領(lǐng)公司成長
數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)連續(xù)10個季度營收創(chuàng)新高，即將反超PC業(yè)務(wù)、游戲業(yè)務(wù)成為公司第一大業(yè)務(wù)。云計算方面，22Q3數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)持續(xù)成長主要受益于云計算服務(wù)商對公司第三代EPYC（霄龍）處理器的強勁需求及第四代服務(wù)器芯片Genoa小批量發(fā)貨的良好反饋，本季度云計算商共計推出了70多個實例，推動云收入同比增長了一倍以上。展望未來，盡管受宏觀經(jīng)濟影響，公司預(yù)期數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)將持續(xù)成長，尤其是北美地區(qū)增長會更明顯。
2、消費電子需求疲軟，PC業(yè)務(wù)斷崖式下跌
PC業(yè)務(wù)增長乏力，持續(xù)拖累公司成長。22Q3PC業(yè)務(wù)，同比下跌40%，環(huán)比下跌53%，主要是受宏觀經(jīng)濟影響，PC需求疲軟和整個PC供應(yīng)鏈的庫存調(diào)整。本季度公司推出了最新的Ryzen7000系列處理器和AM5平臺，臺式機渠道的銷售額比上一季度有所增加。公司預(yù)期PC業(yè)務(wù)在22Q4會進一步下滑，并初步預(yù)計在2023年整個PC市場會繼續(xù)下跌10%左右。
3、下調(diào)全年營收指引至235億美元
22Q2公司預(yù)計全年營收263億美元，受宏觀經(jīng)濟影響消費電子疲軟，本季公司下調(diào)全年營收指引至235億美元，下調(diào)幅度12%。展望明年，公司預(yù)計PC業(yè)務(wù)可能繼續(xù)下滑10%。但受益于數(shù)據(jù)中心、嵌入式業(yè)務(wù)的持續(xù)增長，我們認為將平滑PC業(yè)務(wù)帶來的營收波動，公司整體營收仍將實現(xiàn)增長，在當(dāng)前半導(dǎo)體下行周期，公司將保持較強的業(yè)績韌性。
投資建議
受宏觀經(jīng)濟影響，公司PC業(yè)務(wù)斷崖式下跌拖累公司成長，但公司的其它三大業(yè)務(wù)卻逆勢上漲，表現(xiàn)較強的韌性。從長期看，AMD豐富的CPU+GPU+DPU產(chǎn)品組合將持續(xù)受益于數(shù)字智能經(jīng)濟發(fā)展，推薦投資者積極關(guān)注。
風(fēng)險提示
行業(yè)景氣度波動風(fēng)險，半導(dǎo)體供應(yīng)鏈風(fēng)險。
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