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事件
　　當?shù)貢r間周三（11月2日），美聯(lián)儲聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）公布了最新的利率決議，與市場預期一致，美聯(lián)儲宣布繼續(xù)加息75個基點，將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間上調至3.75%-4%。
　　點評
　　美國核心通脹韌性較強，此次加息基本符合預期。美國商務部經濟分析局公布的最新數(shù)據顯示，美國9月核心PCE連續(xù)第二個月上漲，具體來看，住房和食品價格仍然維持著上漲的態(tài)勢，美國核心通脹粘性仍存。在此背景下，市場已經預計美聯(lián)儲將在11月繼續(xù)大幅加息，此次加息75BP基本符合預期。
　　或將在12月放緩加息步伐，是否會在明年降息仍具有較大不確定性。美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后表示，有可能在12月和1月放緩加息步伐，但并未考慮暫停加息。可以看到的是，雖然美聯(lián)儲已經注意到了大幅加息所引發(fā)的負面風險，但整體仍然保持著鷹派的立場。我們認為，在美國核心通脹粘性仍存的背景下，短期內貨幣政策轉向的可能性較小。從加息途徑來看，美聯(lián)儲仍然存在12月加息50BP的可能性?？紤]到美國明年經濟復蘇前景并不樂觀，在衰退的預期下，美聯(lián)儲有較大的可能在明年上半年停止加息，是否會在明年降息仍將取決于經濟、就業(yè)和通脹等關鍵數(shù)據。
　　明年經濟下行壓力依然較大。最新公布的美國第三季度GDP由負轉正，好于預期和前值，但固定投資持續(xù)下滑和個人消費增速放緩仍然增加了未來經濟復蘇的不確定性。從鮑威爾的發(fā)言來看，將通脹控制在合理區(qū)間仍然是美聯(lián)儲貨幣政策的主要目標，而緊縮的貨幣政策一方面會持續(xù)推動房屋借貸成本的上漲，住房投資仍面臨較大的壓力，另一方面流動性收緊將對消費形成壓制，個人消費或持續(xù)萎縮。整體來看，考慮到地緣沖突、新冠疫情、價格壓力持續(xù)攀升和流動性收緊等因素的影響，美國經濟下行壓力依然較大。
　　風險提示：經濟增長不及預期，貿易保護主義的蔓延，美聯(lián)儲政策超預期。