>> 川財證券-9月進(jìn)出口數(shù)據(jù)點評：9月份我國外貿(mào)平穩(wěn)增長-221024
| 上傳日期： |
2022/10/25 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
崔裕,陳靂 |
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事件
2022年10月24日，海關(guān)總署網(wǎng)站信息顯示，1-9月我國進(jìn)出口總值4.75萬億美元，同比增長8.7%。其中，出口2.70萬億美元，同比增長12.5%；進(jìn)口2.05萬億美元，同比增長4.1%；貿(mào)易順差6451.5億美元。（海關(guān)總署）
點評
我國出口韌性尤在。我國前9月出口累計達(dá)到2.70萬億美元，同比增長12.5%，較前月收縮1個百分點，在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上，我國出口仍然維持較強韌性。今年以來，我國面臨著疫情散發(fā)、俄烏沖突、全球通脹、美聯(lián)儲貨幣政策收緊等諸多外部不確定因素，穩(wěn)外貿(mào)壓力有所加大。盡管東盟國家復(fù)工復(fù)產(chǎn)不斷推進(jìn)，對我國出口造成一定的替代效應(yīng)，尤其是勞動密集型的產(chǎn)業(yè)，但是國內(nèi)疫情防控優(yōu)勢以及制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈韌性仍舊助力我國外貿(mào)保持平穩(wěn)增長，我國前9月機(jī)電產(chǎn)品和勞動集型產(chǎn)品出口均增長。這主要得益于我國經(jīng)濟(jì)韌性強、長期向好的基本面沒有變，穩(wěn)增長政策措施靠前發(fā)力。當(dāng)前全球通脹仍在高位運行，價格因素對出口的貢獻(xiàn)較大，當(dāng)前出口增速受價格支撐明顯，數(shù)量增速有所放緩。在局部地區(qū)疫情影響以及去年同期高基數(shù)的背景下，出口增速未來下行壓力變大。
當(dāng)前疫情擾動因素趨緩，復(fù)工復(fù)產(chǎn)持續(xù)推進(jìn)，交通物流和供應(yīng)鏈逐漸暢通，出口已經(jīng)出現(xiàn)反彈。盡管東南亞國家疫情緩解后出口快速修復(fù)，但是越南等國家出口的主要是勞動密集型產(chǎn)業(yè)，并且整體出口體量也有限，因此我國外貿(mào)出口韌性在疫情穩(wěn)定后仍然較強。隨著歐洲寒冬的到來，能源危機(jī)仍未緩解，我國保暖需求相關(guān)的出口訂單增加，出口韌性仍然較強，四季度經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)一步提升。
大宗商品進(jìn)口呈現(xiàn)“量減價增”態(tài)勢。我國前9月進(jìn)口累計達(dá)到2.05萬億美元，同比增長4.1%，較前月收縮0.5個百分點。我國原油、煤炭、天然氣和大豆等進(jìn)口量均有下降，主要受國際大宗商品價格上漲的影響，對進(jìn)口造成一定的壓力，但由于國內(nèi)基建發(fā)力，我國對原材料類商品進(jìn)口有望邊際擴(kuò)張。從價格來看，新冠疫情與地緣沖突下能源與大宗商品價格保持高位。從需求來看，國內(nèi)穩(wěn)增長壓力增大，以基建為抓手，擴(kuò)大投資，大宗商品需求將會有所增加。
風(fēng)險提示：海外疫情超預(yù)期波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期、貨幣政策變化。
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