>> 光大證券-吉大正元(003029)2022年三季報點評：疫情影響業(yè)績確認(rèn)節(jié)奏，看好關(guān)鍵領(lǐng)域國產(chǎn)替代等產(chǎn)業(yè)機遇-221104
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 695KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳春旸 |
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事件：2022年10月27日，公司發(fā)布2022年三季報。公司2022年第三季度實現(xiàn)收入0.77億元，同比下降42.66%；歸母凈利潤-0.39億元，同比虧損（上年為0.11億元）。2022年前三季度實現(xiàn)營收2.91億元，同比下降26.46%；歸母凈利潤-0.65億元，同比虧損（上年為0.30億元）。
疫情持續(xù)影響三季度業(yè)務(wù)推進，看好公司未來業(yè)務(wù)發(fā)展。2022年前三季度，公司業(yè)績收入出現(xiàn)下滑主要系吉林省、北京市、上海市等公司主要經(jīng)營區(qū)域疫情影響所致，公司的簽單、實施、交付驗收工作均有一定程度的延遲。同時，公司處于戰(zhàn)略優(yōu)化階段，在技術(shù)研發(fā)、營銷轉(zhuǎn)型、人才儲備與激勵等方面均加大了投入，導(dǎo)致利潤端短期承壓。隨著疫情影響減弱，四季度業(yè)務(wù)簽單及交付節(jié)奏加快，前期投入有望逐漸兌現(xiàn)，期待公司未來業(yè)績表現(xiàn)。
全力支持信創(chuàng)生態(tài)建設(shè)，黨政軍相關(guān)業(yè)務(wù)實現(xiàn)較大增長。公司積極推進自有產(chǎn)品對信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的支持與合作，為生態(tài)合作伙伴提供國密算法、操作系統(tǒng)、數(shù)據(jù)庫、中間件、應(yīng)用軟件的集成、適配、測試環(huán)境與服務(wù)，共同促進產(chǎn)業(yè)發(fā)展、推進國家關(guān)鍵技術(shù)自主創(chuàng)新。自2020年度，公司在黨政業(yè)務(wù)方面實現(xiàn)了較大增長，研發(fā)創(chuàng)新方面完成了全線產(chǎn)品對國產(chǎn)環(huán)境的開發(fā)。在軍隊業(yè)務(wù)方面，公司該領(lǐng)域業(yè)務(wù)占比持續(xù)增加，根據(jù)公司在投資者平臺披露，2021年度公司軍隊業(yè)務(wù)收入已約占公司總體業(yè)務(wù)收入的22%。未來，該領(lǐng)域業(yè)務(wù)收入規(guī)模及質(zhì)量均有望繼續(xù)提升。
緊抓車聯(lián)網(wǎng)、數(shù)據(jù)安全等新興市場機會，促公司增量業(yè)務(wù)實現(xiàn)落地。車聯(lián)網(wǎng)方面，公司強化面向下一代智能網(wǎng)聯(lián)汽車應(yīng)用，布局車云、車路、車內(nèi)及車車之間的安全關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)與產(chǎn)品研發(fā)，已用于多個自動駕駛示范區(qū)的試點示范項目。數(shù)據(jù)安全及隱私保護方面，公司面向數(shù)據(jù)要素市場化，打造隱私計算的數(shù)據(jù)安全互操作產(chǎn)品能力；以密碼為主線完善并集合數(shù)據(jù)脫敏、數(shù)據(jù)庫安全、數(shù)據(jù)防泄漏、文檔安全等產(chǎn)品功能，形成了基于密碼技術(shù)的數(shù)據(jù)安全整體解決方案。隨著立法程序的推進，執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范逐漸明確，評測機構(gòu)、監(jiān)管機構(gòu)進一步確立，商業(yè)閉環(huán)逐步形成；互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、科技公司等對網(wǎng)絡(luò)安全、隱私保護等形成剛需，公司該類業(yè)務(wù)迎來重大發(fā)展機遇。
盈利預(yù)測：考慮到疫情反復(fù)的不確定性，下調(diào)22-24年營收預(yù)測至10.13/13.70/18.14億元(調(diào)整幅度-6.4%/-5.1%/-5.1%）；下調(diào)22-24年歸母凈
利潤預(yù)測至1.64/2.37/3.27億元（調(diào)整幅度-10.4%/-9.2%/-10.4%）；22-24年EPS分別為0.88/1.27/1.76元，對應(yīng)PE為38x/27x/19x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：業(yè)務(wù)推進不及預(yù)期，信創(chuàng)業(yè)務(wù)不及預(yù)期，新冠疫情反復(fù)。
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