>> 方正證券-萊茵生物(002166)布局合成生物學(xué)，競爭壁壘持續(xù)提升-221104
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
劉暢,童杰 |
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事件：公司發(fā)布《關(guān)于設(shè)立合成生物學(xué)相關(guān)全資子公司及購買甜菊糖微生物酶轉(zhuǎn)化技術(shù)和資產(chǎn)的公告》。
收購成熟工藝技術(shù)及設(shè)備，規(guī)?；a(chǎn)可期。公司本次進(jìn)軍合成生物學(xué)計劃主要由三部分組成：1）擬出資5000萬元成立合成生物技術(shù)應(yīng)用的全資子公司；2）擬以2880萬元收購施宇甜生物科技的甜菊糖微生物酶轉(zhuǎn)化工藝技術(shù)等全部知識產(chǎn)權(quán)（11項）以及相關(guān)的中試及大生產(chǎn)設(shè)備資產(chǎn)、美國FDA的GRAS認(rèn)證；3）擬投入4000萬元對收購資產(chǎn)進(jìn)行新增發(fā)酵生產(chǎn)車間建設(shè)，建設(shè)周期為12個月。本次購買的相關(guān)工藝技術(shù)的初始來源為中國科學(xué)院微生物研究院，且在施宇甜經(jīng)過多年的工藝完善升級和大生產(chǎn)驗證，已具備良好的規(guī)?；a(chǎn)基礎(chǔ)。
合成生物學(xué)應(yīng)用前景光明，有效補充主業(yè)，提升競爭優(yōu)勢。甜菊糖中甜味劑成分多樣，其中萊鮑迪甙D（RD）和萊鮑迪甙M（RM）口感表現(xiàn)與蔗糖幾乎無差別，能對天然甜味劑的產(chǎn)品復(fù)配以及口感調(diào)節(jié)起到豐富作用，但天然含量稀缺、價值較高，。目前從RA酶轉(zhuǎn)化RD\RM的合成生物學(xué)技術(shù)路線已經(jīng)較為成熟，已有產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)。公司此次布局是作為全球天然甜味劑龍頭企業(yè)對主業(yè)的持續(xù)聚焦，進(jìn)一步拓展和豐富公司產(chǎn)品復(fù)配空間以及產(chǎn)品附加值，提升公司在天然甜味劑領(lǐng)域的綜合競爭壁壘。
盈利預(yù)測與投資評級：我們維持此前盈利預(yù)測，預(yù)計公司22-24年歸母凈利潤為2.42/3.77/5.93億元，同比+104.51%/+55.80%/+57.25%，EPS為0.33/0.52/0.81元，對應(yīng)當(dāng)前股價PE分別為31X/20X/12X，維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險、工業(yè)大麻項目銷售不及預(yù)期、新工藝及產(chǎn)品開發(fā)不及預(yù)期、匯率大幅波動等。
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