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數(shù)據(jù)：美國(guó)10月非農(nóng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，10月非農(nóng)就業(yè)新增26.1萬(wàn)人，高于預(yù)期的20萬(wàn)人。10月失業(yè)率為3.7%，略高于預(yù)期的3.6%，前值為3.5%；勞動(dòng)參與率為62.2%，低于預(yù)期的62.4%。10月平均時(shí)薪環(huán)比為0.4%（前值0.3%），同比為4.7%（前值5%）。
　　服務(wù)業(yè)新增就業(yè)人數(shù)總體仍保持高位。休閑酒店娛樂(lè)新增就業(yè)3.5萬(wàn)人（前值10.7萬(wàn)人）、醫(yī)療保健和社會(huì)救助新增就業(yè)7.11萬(wàn)人（前值8.07萬(wàn)人）、教育和保健服務(wù)新增就業(yè)7.9萬(wàn)人（前值9.1萬(wàn)人）、批發(fā)業(yè)新增就業(yè)1.5萬(wàn)人（前值1.2萬(wàn)人）、零售業(yè)新增就業(yè)0.7萬(wàn)人（前值-0.8萬(wàn)人）、信息業(yè)新增就業(yè)0.4萬(wàn)人（前值0.7萬(wàn)人）、建筑業(yè)新增就業(yè)0.1萬(wàn)人（前值2.2萬(wàn)人）、制造業(yè)新增就業(yè)3.2萬(wàn)人（前值2.3萬(wàn)人）。
　　非農(nóng)總量數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，但是結(jié)構(gòu)有所松動(dòng)。從其勞動(dòng)力市場(chǎng)指標(biāo)看，9月JOLTs職位空缺數(shù)達(dá)1071.7萬(wàn)人，高于預(yù)期和前值的1000萬(wàn)和1028萬(wàn)人，創(chuàng)今年第二大增幅，同時(shí)9月每個(gè)失業(yè)者對(duì)應(yīng)約1.9個(gè)可用工作；10月ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期，達(dá)到23.9萬(wàn)人，高于預(yù)期和前值的19.5萬(wàn)和19.2萬(wàn)人，表明即使在美聯(lián)儲(chǔ)較為激進(jìn)的加息下，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)整體較為穩(wěn)健。從結(jié)構(gòu)來(lái)看，職位空缺率雖然依然處于高位，但美國(guó)10月ISM非制造業(yè)就業(yè)指數(shù)為49.1，較前值的53出現(xiàn)較為明顯的回落，直接陷入至榮枯線以下，不同行業(yè)的招聘需求開始逐步分化，或意味著在經(jīng)濟(jì)不確定性上行的背景下，雖然本輪勞動(dòng)力市場(chǎng)供給短缺使得貝弗里奇曲線處于歷史高位的時(shí)間被拉長(zhǎng)，但勞動(dòng)力市場(chǎng)放緩的跡象仍存。此外，本月失業(yè)率的小幅上升，主要來(lái)自于勞動(dòng)參與率的下降，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)的確有所松動(dòng)。
　　薪資增長(zhǎng)正在逐步降溫。10月平均時(shí)薪同比從前值的5%繼續(xù)放緩至4.7%，再創(chuàng)今年以來(lái)最低水平，與ADP報(bào)告所顯示的換工作員工與留任員工的年薪增速均回落相呼應(yīng)，意味著美國(guó)薪資增速或已達(dá)頂峰，薪資同比增速放緩表明其傳導(dǎo)至通脹端的壓力將繼續(xù)削弱。
　　數(shù)據(jù)公布后，美債收益率和美元指數(shù)沖高回落，美股期貨探底反彈，黃金價(jià)格小幅回升，表明新增就業(yè)總量雖然較為強(qiáng)勁，但是資產(chǎn)價(jià)格依然在為薪資增幅放緩以及失業(yè)率上行定價(jià)。往后看，在美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)激進(jìn)加息下，通脹和勞動(dòng)力市場(chǎng)的拐點(diǎn)均已顯現(xiàn)，且其他經(jīng)濟(jì)指標(biāo)不同程度走弱，主要集中在房地產(chǎn)市場(chǎng)大幅放緩、疫后服務(wù)消費(fèi)走弱以及制造業(yè)新訂單指數(shù)的回落，預(yù)計(jì)后續(xù)美債收益率進(jìn)一步上行空間不大，美元指數(shù)短期維持弱強(qiáng)勢(shì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)，美國(guó)貨幣政策收緊超預(yù)期。