>> 國泰君安-有色金屬-鋰鈷行業(yè)更新：強現(xiàn)實弱預(yù)期，海外催化有望估值重塑-221105
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大小： |
2248KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
于嘉懿 |
| 行業(yè)名稱： |
有色金屬 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本報告導(dǎo)讀：2022年末，需求拉動情緒助力，鋰價上漲處于沖刺期。
摘要：
周期研判：維持鋰鈷行業(yè)增持評級。鋰板塊：基本面上，短期鋰供需繼續(xù)緊張，鋰價維持高位走勢，且精礦端更為確定。1）期貨端：2211合約上周上漲3.37%至61.25萬元/噸；2）鋰精礦：上周亞洲金屬網(wǎng)鋰精礦價格為6100美元/噸，環(huán)比漲100美元/噸。我們認為鋰供應(yīng)增量一年內(nèi)并不會出現(xiàn)（更多影響遠期的供應(yīng)預(yù)期），預(yù)計鋰現(xiàn)貨價格2022年將再創(chuàng)新高。增持：中礦資源、天齊鋰業(yè)，融捷股份，永興材料，贛鋒鋰業(yè)，盛新鋰能。受益：江特電機、鹽湖股份、西藏礦業(yè)、天華超凈、科達制造、西藏珠峰、川能動力、藏格控股。鈷板塊：國內(nèi)原料價格下行，鈷鹽冶煉企業(yè)價格調(diào)整邏輯轉(zhuǎn)向需求主導(dǎo)。鈷業(yè)公司多向電新下游制造業(yè)延升，構(gòu)成鈷-鎳-前驅(qū)體-三元的一體化成本優(yōu)勢，增強競爭壁壘。受益：華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美。
突破歷史高點，鋰價突破“60萬元/噸”：上周中國碳酸鋰價格進一步上漲。根據(jù)與貿(mào)易商交流，電池級碳酸鋰：主流成交價格59-60萬元/噸（環(huán)比上漲2萬元/噸）。海外氫氧化鋰價格80-84美元/kg（環(huán)比持平）。同樣根據(jù)鑫欏資訊，已有部分電池級碳酸鋰散單成交達到了60萬元/噸的高價。上周鋰鹽價格大幅上行。市場上以大廠之間的長單交付為主，現(xiàn)貨散單之間的流通量偏緊張。市場看漲情緒助力碳酸鋰價格上行，目前仍處于沖刺上漲階段。下游三元高鎳正極材料廠排產(chǎn)需求仍處高位，拉動電池級氫氧化鋰的價格上漲。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電池級碳酸鋰價格為55.2-57.1萬元/噸，均價較前一周上漲2.15%。電池級氫氧化鋰價格為價格為54.5-56.3萬元/噸，均價較前一周上漲2.3%。
電鈷交易情緒平淡，電鈷鈷鹽價格下調(diào)。根據(jù)SMM，近期電鈷市場成交清淡，電鈷企業(yè)出廠價格已有下調(diào)。貿(mào)易商跟隨調(diào)低報價，期貨盤面表現(xiàn)弱，需求不旺，電鈷價格處于下行空間，貿(mào)易商不敢多做庫存，下游合金企業(yè)多為剛需采購。近期MB標準級鈷價接連下調(diào)，但因美聯(lián)儲的加息導(dǎo)致美元匯率依舊較高，鈷中間品成本并未有明顯降低。根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周電解鈷價格為33-35.5萬元/噸，均價較前一周下降2.63%。
正極材料價格穩(wěn)中略增：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，上周磷酸鐵鋰價格17.1-17.5萬元/噸，均價較前一周上漲3.12%。三元材料622價格為價格為35.3-36.2萬元/噸，均價較前一周上漲1.38%。
風(fēng)險提示：新能源汽車增速不及預(yù)期。
|
|
