>> 中信建投-2022年三季報(bào)分析(二)：100大重點(diǎn)細(xì)分板塊盈利趨勢(shì)一覽-221104
| 上傳日期： |
2022/11/4 |
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| 格式： |
pdf 共9頁(yè) |
來(lái)源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳果,張雪嬌 |
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通過(guò)對(duì)23大核心產(chǎn)業(yè)鏈、100+個(gè)重點(diǎn)細(xì)分方向進(jìn)行三季報(bào)業(yè)績(jī)梳理與展望，以22Q3累計(jì)凈利潤(rùn)增速同比計(jì)：
1）景氣加速（22Q3累計(jì)利潤(rùn)增速靠前且環(huán)比22Q2仍有上行）：新能源車鏈中下游（乘用車/電池/一體化壓鑄/汽車電子）、光伏產(chǎn)業(yè)鏈（硅料硅片/新技術(shù)/逆變器/光伏設(shè)備）、綠電/儲(chǔ)能、軍工（導(dǎo)彈鏈）、IGBT/半導(dǎo)體設(shè)備、5G（終端設(shè)備/射頻及天線）、高端制造（工控設(shè)備/能源設(shè)備）、新消費(fèi)（品牌化妝品/預(yù)制菜）、白酒、CXO、油運(yùn)；
2）趨勢(shì)向上（22Q3累計(jì)利潤(rùn)增速未扭虧但環(huán)比22Q2上行）：風(fēng)電零部件、電力電網(wǎng)（電網(wǎng)自動(dòng)化、火電）、消費(fèi)電子、動(dòng)物保健/寵物經(jīng)濟(jì)、出行鏈（酒店餐飲/旅游景區(qū)/高鐵/航空）、醫(yī)藥（疫苗/醫(yī)療耗材）、地產(chǎn)鏈（工程機(jī)械、消費(fèi)建材）、信創(chuàng)（政務(wù)信息化/操作系統(tǒng)/數(shù)字貨幣/網(wǎng)絡(luò)安全/IDC/金融信息化）
3）邊際回落（22Q3累計(jì)利潤(rùn)增速靠前但環(huán)比22Q2回落）：新能源車上游（電池材料/鋰電設(shè)備/能源金屬）、風(fēng)電整機(jī)、資源品（化肥/油/煤炭/航運(yùn)）、新材料（碳纖維/氟化工/有機(jī)硅）、基建鏈（銅/基建）、半導(dǎo)體（IC制造/材料）、醫(yī)藥（新冠檢測(cè)）、新消費(fèi)（醫(yī)美耗材/培育鉆石）、啤酒、5G（光纖/運(yùn)營(yíng)商）、光模塊、軍工（航空裝備）
4）業(yè)績(jī)?nèi)晕疵黠@改善（22Q3累計(jì)利潤(rùn)增速尚未扭虧且較22Q2仍有下行）：地產(chǎn)鏈（玻璃/聚氨酯/水泥/廚電/地產(chǎn)開發(fā)/普鋼）、中游周期品（焦炭/煤化工/化纖）、特鋼、中游制造（機(jī)器人/工業(yè)機(jī)床）、消費(fèi)電子（面板/Mini LED）、半導(dǎo)體（IC設(shè)計(jì)/IC封測(cè)）、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥/中藥）、免稅、元宇宙/工業(yè)軟件/醫(yī)療信息化/云計(jì)算；
進(jìn)一步展望23年，在盈利趨勢(shì)上：
1）高景氣加速or困境反轉(zhuǎn)（23年預(yù)測(cè)累計(jì)利潤(rùn)增速>30%且環(huán)比22年仍有上行）：風(fēng)電零部件、光伏輔材、消費(fèi)電子（Mini LED/面板）、半導(dǎo)體（IC設(shè)計(jì)）、新消費(fèi)（化妝品/寵物經(jīng)濟(jì)/免稅）、養(yǎng)殖鏈（生豬養(yǎng)殖/動(dòng)物保?。?、信創(chuàng)（操作系統(tǒng)/網(wǎng)絡(luò)安全/金融信息化/醫(yī)療信息化）
2）高景氣但邊際下滑（23年預(yù)測(cè)累計(jì)利潤(rùn)增速>30%但環(huán)比22年下行）：新能源車鏈（電動(dòng)乘用車/電池材料/鋰電設(shè)備/一體化壓鑄）、光伏鏈（組件/TOPCON/逆變器/光伏設(shè)備/儲(chǔ)能）、軍工鏈（導(dǎo)彈鏈/軍工電子）、半導(dǎo)體鏈（IGBT/半導(dǎo)體設(shè)備/半導(dǎo)體材料）、新消費(fèi)（醫(yī)美耗材/培育鉆石）、新材料（氟化工/碳纖維）、5G（終端設(shè)備）
3）中低景氣但有所回升（23年預(yù)期累計(jì)利潤(rùn)增速<30%但環(huán)比22年回升）：風(fēng)電整機(jī)、電力電網(wǎng)（電網(wǎng)自動(dòng)化設(shè)備）、消費(fèi)電子（零部件）、半導(dǎo)體（IC封測(cè)）、新材料（有機(jī)硅/特鋼）、信創(chuàng)（政務(wù)信息化/數(shù)字貨幣/工業(yè)軟件）、云計(jì)算、醫(yī)藥（創(chuàng)新藥/中藥/醫(yī)療耗材）、啤酒、小家電、中游周期品（煤化工）、地產(chǎn)鏈（工程機(jī)械/聚氨酯/水泥/空調(diào)/地產(chǎn)開發(fā)/普鋼）、銀行（城商行）
4） 23年中低景氣（23年預(yù)期累計(jì)利潤(rùn)增速<30%且環(huán)比22年繼續(xù)下行）：資源品（化肥/油氣/煤炭/航運(yùn)/油運(yùn)/稀土）、光伏鏈（硅料硅片）、基建鏈（銅/基建）、醫(yī)藥（CXO/新冠檢測(cè)）、高端裝備（醫(yī)療設(shè)備/能源設(shè)備）、預(yù)制菜、通信（光纖/運(yùn)營(yíng)商/光模塊）
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)存在誤差，海內(nèi)外經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)
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