>> 申萬宏源-家電行業(yè)周報：智能投影市場逆勢增長，雙十一預售家電品類表現(xiàn)亮眼-221105
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
大?。?/td>
| 1238KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
劉正 |
| 行業(yè)名稱： |
家電 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本期投資提示：
本周家電板塊跑輸滬深300指數(shù)。本周申萬家用電器板塊指數(shù)上漲5.7%，同期滬深300指數(shù)上漲6.4%。重點公司方面，倍輕松（40.4%）、光峰科技（17.9%）、三花智控（17.2%）領(lǐng)漲，飛科電器（-6.4%）、格力電器（-0.1%）領(lǐng)跌。
數(shù)據(jù)觀察：洗衣機外銷同比轉(zhuǎn)正，空調(diào)冰箱內(nèi)銷回暖
A、空調(diào)出貨端：內(nèi)銷緩慢復蘇，出口持續(xù)走低。據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年9月空調(diào)行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量1015.25萬臺,同比上升1.53%；實現(xiàn)總銷量1038.40萬臺，同比上升1.14%，其中內(nèi)銷694.50萬臺,同比上升4.52%，出口343.90萬臺，同比下降5.07%。匯總1-9月份來看，空調(diào)累計銷量同比下降1.27%，其中內(nèi)銷上升0.53%，外銷下降3.57%，國外市場景氣度持續(xù)低迷，國內(nèi)市場景氣度有所回升。
分品牌出貨端：空調(diào)總銷量格力反超美的。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露，2022年9月空調(diào)總銷量市占率格力以33.90%領(lǐng)跑，緊隨其后29.95%的美的，海爾、海信、奧克斯市占率分別為7.70%、5.68%和4.82%。
B、冰箱出貨端：外銷降幅擴大，內(nèi)銷回暖。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年9月冰箱行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量658.20萬臺，同比下滑11.50%；實現(xiàn)銷量617.09萬臺，同比下滑15.75%，其中內(nèi)銷368.39萬臺，同比上升4.06%，出口248.70萬臺，同比下滑34.28%。匯總1-9月份來看，冰箱實現(xiàn)累計銷量同比下降10.69%，其中內(nèi)銷下降3.63%，外銷下降17.31%。
C、洗衣機出貨端：外銷增速轉(zhuǎn)正，內(nèi)銷持續(xù)走低。根據(jù)產(chǎn)業(yè)在線披露數(shù)據(jù)，2022年9月洗衣機行業(yè)實現(xiàn)產(chǎn)量658.20萬臺，同比下降1.97%；實現(xiàn)銷量654.56萬臺，同比下降2.30%，其中內(nèi)銷400.63萬臺，同比下滑6.68%，出口253.93萬臺，同比上升5.51%。匯總1-9月份來看，洗衣機實現(xiàn)累計銷量同比下降7.47%，其中內(nèi)銷下降7.85%，外銷下降6.94%。
投資要點：需求方面，2022年空調(diào)11月總排產(chǎn)量較2021年11月生產(chǎn)實績同比-16.7%；供給方面，LME銅、LME鋁價較年內(nèi)峰值深度回調(diào)26%/42%；人民幣兌美元匯率近3個月貶值7.77%，原材料價格調(diào)整及匯率貶值有望驅(qū)動行業(yè)盈利修復。建議重點把握1）美的集團、海爾智家、海信家電白電龍頭低估值+業(yè)績修復，關(guān)注需求領(lǐng)先行業(yè)復蘇、利潤率修復彈性大的蘇泊爾、新寶股份、萊克電氣，新能車熱管理龍頭盾安環(huán)境、三花智控以及黑金零部件龍頭華翔股份；2）集成灶細分賽道高成長：億田智能、火星人；3）以“掃地機+洗地機”為代表的清潔電器板塊：JS環(huán)球生活、科沃斯、石頭科技。4）下一代顯示技術(shù)升級換代：極米科技，光峰科技。
風險提示：原材料價格波動風險；匯率波動風險；國際海運運力不足及運費波動風險。
|
|
