>> 國海證券-基礎化工行業(yè)周報：正丁醇、螢石價格上漲，萬華化學又一擴建項目環(huán)評公示-221106
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
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| 5157KB |
| 格式： |
pdf 共58頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
李永磊,董伯駿 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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無限制-登錄即可下載 |
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投資要點：
11月3日國?；ぞ皻庵笖?shù)為131.35，環(huán)比10月27日下降0.77。綜合考慮化工企業(yè)經營情況和景氣程度，維持行業(yè)“推薦”評級。
投資建議：關注一體化和下游企業(yè)
展望下半年，我們認為化工將迎來內外復蘇的兩大主線，由于目前歐洲高昂的能源價格逐步向化工產品傳導，歐洲化工產品價格提升，國內化工品價格和歐洲價格差距持續(xù)拉大，疊加海運費價格回落，我們認為，歐洲受高價能源影響比較嚴重的主要是天然氣化工和能源消耗比較重的化工品，例如聚氨酯、氯堿、合成氨及下游、甲醇及下游、己二酸及下游等，和國內的煤化工（包括聚氨酯）重合度較高，近期隨著產能的逐漸關停，TDI價格已經出現(xiàn)了大幅上漲。同時，國內產業(yè)逐漸復工復產，前期受到沖擊的需求開始復蘇，內需相關的產業(yè)也開始復蘇。疊加能源產品價格下降，化工行業(yè)有望迎來需求復蘇、成本下降的雙重利好，偏下游的行業(yè)、新材料以及一體化企業(yè)將受益。
根據短期業(yè)績情況重點推薦：1）萬華化學（MDI和TDI價格持續(xù)回升，尼龍12試產成功，2023年是投產大年）；2）輪胎行業(yè)（東南亞至美國海運費下降接近底部，我們預計后續(xù)東南亞至美國的發(fā)貨量有望回升，重點關注玲瓏輪胎、賽輪輪胎、森麒麟、通用股份、陽谷華泰、雙箭股份）；3）中國化學（打造平臺型創(chuàng)新企業(yè)，在建項目大幅增長，2023年業(yè)績增長確定性強，短期己二腈突破）；4）合盛硅業(yè)（下游持續(xù)擴張，工業(yè)硅有望趨緊）；5）瑞華泰（國產替代，PI膜項目投產在即）；6）長青股份（景氣底部持續(xù)擴張）；7）中化國際（風電上游環(huán)氧樹脂龍頭，對位芳綸取得突破）。8）藍曉科技（鹽湖提鋰技術產業(yè)化不斷推進）。9）黑貓股份（鋰電級導電炭黑國產替代空間廣闊）。
長期推薦及關注：我們仍然重點看好被低估的各細分領域龍頭：1）民營煉化及滌綸長絲企業(yè)（恒力石化、榮盛石化、衛(wèi)星化學、東方盛虹、桐昆股份、恒逸石化、新鳳鳴、東華能源等）；2）煤化工（華魯恒升、寶豐能源、魯西化工等）；3）磷化工產業(yè)鏈企業(yè)（新洋豐、川恒股份、云圖控股、云天化、興發(fā)集團、芭田股份、川發(fā)龍蟒、湖北宜化、川金諾、中毅達、粵桂股份等）；4）新材料（國瓷材料、萬潤股份、利安隆、凱賽生物、信德新材、道恩股份、雅克科技、江化微、金發(fā)科技、巨化股份、鹽湖股份、泰和新材等）；5）純堿行業(yè)（遠興能源、三友化工、山東?；龋?；6）農藥（揚農化工、利爾化學、國光股份）；7）食品添加劑（新和成、金禾實業(yè)）；8）鈦白粉龍頭龍佰集團；9）氨綸和己二酸龍頭華峰化學；10）油脂化工龍頭贊宇科技。
行業(yè)價格走勢
據Wind，截至本周，Brent和WTI期貨價格分別收于94.55和92.6美元/桶，周環(huán)比-1.83%和+4.77%。
美國原油和成品油庫存下降疊加歐佩克10月產量下降，國際原油價格震蕩上漲。周前期，市美國第三季度經濟增長數(shù)據樂觀，能源需求前景獲得提振，但是疫情影響能源需求，全球需求疲軟給市場帶來壓力，原油價格先漲后跌。周后期，歐佩克上調需求預測，同時EIA原油和成品油庫存下降，且OPEC執(zhí)行減產承諾后，10月原油產量自6月來首降，市場供應有所收緊。
重點漲價產品分析：
本周正丁醇市場價格上漲，報價7975元，環(huán)比+11.15%。主要原因為：一方面：下游廠家以及貿易商低價剛需補貨，加之山東疫情的爆發(fā)，部分廠家擔憂運輸方面的問題，因此入市采購積極，市場新單成交量有所上漲；另一方面：延長以及山東大廠一套正丁醇裝置短暫停車一周左右，與此同時部分廠家因疫情原因，出貨不暢，市場現(xiàn)貨供應緊張，進而拉漲正丁醇市場價格。本周螢石價格在供需雙端支撐下寬幅上行，報價3225元/噸，環(huán)比+9.32%。場內新單陸續(xù)簽訂中，交投表現(xiàn)小幅回暖。隨著前期會議及多地旱情的結束，當前國內礦山開工受限情況有所好轉，疊加近期場內利好因素支撐，南方螢石開工總體上行。而受疫情及冬季氣候影響，北方開工提升較難，內蒙一帶開工不升反降?？傮w來看，當前下游采買意愿積極，但受后市螢石供應縮減及氟化工下游產能增加影響，螢石仍有漲價預期，場內持貨商多選擇囤貨或高價惜售，場內流通貨源增幅不大。本周中國硫酸市場穩(wěn)中有升，報價295.7元/噸，環(huán)比+8.16%。成本方面，硫磺價格表現(xiàn)向上，硫磺港口現(xiàn)貨價格1580元/噸，較上周四1480元/噸，上漲100元/噸。硫磺價格上調，在成本面對硫酸市場有一定支撐。
重點標的信息跟蹤
【萬華化學】據卓創(chuàng)資訊，11月4日純MDI價格20250元/噸，環(huán)比10月28日下降500元/噸；11月4日聚合MDI價格14150元/噸，環(huán)比10月28日下降675元/噸。11月1日，公司官網發(fā)布年產36萬噸環(huán)氧丙烷環(huán)氧乙烷衍生物擴建項目環(huán)評征求意見稿，擬利用現(xiàn)有裝置進行擴能改造，項目建設后可新增環(huán)氧丙烷環(huán)氧丙烷衍生物36萬噸/年。
【玲瓏輪胎】10月31日，玲瓏輪胎就以集中競價交易方式首次回購公司股份暨回購股份進展情況發(fā)布公告，2022年10月31日，公司通過集中競價交易方式首次回購股份118.88萬股，已回購股份占公司總股本
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