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投資摘要：
　　每周一談：
　　事件：貴州省能源局發(fā)布關(guān)于公開(kāi)征求《關(guān)于推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展的工作措施（征求意見(jiàn)稿）》
　　征求意見(jiàn)稿中提到，加快推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展。支持煤電一體化項(xiàng)目?jī)?yōu)先并網(wǎng)，對(duì)未納入煤電新能源一體化、需參與市場(chǎng)化并網(wǎng)的新能源項(xiàng)目，應(yīng)根據(jù)《關(guān)于鼓勵(lì)可再生能源發(fā)電企業(yè)自建或購(gòu)買(mǎi)調(diào)峰能力增加并網(wǎng)規(guī)模的通知》精神，按不低于新能源裝機(jī)規(guī)模10%滿足2小時(shí)運(yùn)行要求自建或購(gòu)買(mǎi)儲(chǔ)能，以滿足調(diào)峰需求；對(duì)新建未配儲(chǔ)能的新能源項(xiàng)目，暫不考慮并網(wǎng)，以確保平穩(wěn)供電。
　　煤電在碳中和推進(jìn)過(guò)程中的基礎(chǔ)性、調(diào)節(jié)性作用。在二十大報(bào)告中，提及碳達(dá)峰碳中和相關(guān)工作時(shí)，強(qiáng)調(diào)要立足我國(guó)能源資源稟賦，堅(jiān)持先立后破，有計(jì)劃分步驟實(shí)施碳達(dá)峰行動(dòng)。而能源部在二十大記者招待會(huì)上，再度強(qiáng)調(diào)了應(yīng)“充分發(fā)揮煤炭的壓艙石作用和煤電的基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)性作用”，進(jìn)一步明確了煤電在十四五碳中和進(jìn)程中的定位和角色。
　　煤電新能源一體化發(fā)展有望以煤電打底。在貴州省能源局發(fā)布的《工作措施（征求意見(jiàn)稿）》中，新能源建設(shè)指標(biāo)的配置與靈活性改造高度相關(guān)、煤電一體化項(xiàng)目將優(yōu)先并網(wǎng)、未納入一體化的新能源項(xiàng)目如無(wú)匹配調(diào)峰儲(chǔ)能則不考慮并網(wǎng)：在儲(chǔ)能尚在發(fā)展初期階段的情況下，煤電靈活性改造將有望在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)支撐新能源建設(shè)指標(biāo)配置。
　　靈活性改造與儲(chǔ)能需求提升。貴州省的《工作措施》體現(xiàn)出了以煤電靈活性改造為基礎(chǔ)的煤電新能源一體化發(fā)展路徑，同時(shí)對(duì)于非一體化的新能源項(xiàng)目，則強(qiáng)調(diào)了儲(chǔ)能的配置需求。若此種發(fā)展策略得以貫徹，則將進(jìn)一步拉動(dòng)靈活性改造與儲(chǔ)能的需求。
　　投資策略：貴州省發(fā)布《關(guān)于推動(dòng)煤電新能源一體化發(fā)展的工作措施（征求意見(jiàn)稿）》，體現(xiàn)出以煤電為基礎(chǔ)的煤電新能源一體化發(fā)展基調(diào)，以及以儲(chǔ)能為支持的新能源市場(chǎng)化并網(wǎng)發(fā)展路徑，有望進(jìn)一步推高雙碳推進(jìn)過(guò)程中對(duì)于煤電靈活性改造及儲(chǔ)能的需求。建議關(guān)注靈活性改造相關(guān)標(biāo)的如青達(dá)環(huán)保等，以及儲(chǔ)能相關(guān)標(biāo)的中國(guó)天楹等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策在征求意見(jiàn)后發(fā)生較大調(diào)整，不同地區(qū)一體化政策因地制宜各有差異，政策推進(jìn)不及預(yù)期等。
　　鋰電回收數(shù)據(jù)跟蹤：
　　三元折扣系數(shù)再度大漲。截至11月4日，三元電池及極片/黑粉回收折扣系數(shù)因碳酸鋰價(jià)格大幅上漲而提升至200%/230.5%；三元電池回收價(jià)來(lái)到6.82萬(wàn)元/噸，極片/黑粉價(jià)格達(dá)15.95萬(wàn)元/噸，利潤(rùn)空間再度大幅壓降。
　　回收價(jià)格維持穩(wěn)定。本周磷酸鐵鋰電池/極片/黑粉回收折扣系數(shù)仍維持在78%/84.5%/86.5%的水平，周同比均微升1%，利潤(rùn)空間維持穩(wěn)定。
　　行情回顧：
　　上周申萬(wàn)環(huán)保板塊漲跌幅7.55%，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中排名10/31。
　　子版塊方面，綜合環(huán)境治理、大氣治理、固廢治理、環(huán)保設(shè)備、水務(wù)及水治理五個(gè)申萬(wàn)III級(jí)板塊漲跌幅為9.65%、8.91%、8.56%、6.71%、6.59%。
　　具體個(gè)股方面，久吾高科（45.15%）、僑銀股份（29.98%）、超越科技（28.31%）漲幅靠前。