>> 華創(chuàng)證券-環(huán)保及公用事業(yè)行業(yè)周報(2022年第42期)：9月生物柴油出口破20萬噸創(chuàng)歷史新高-221101
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一周市場回顧。本周滬深300指數(shù)下跌5.39%，環(huán)保指數(shù)下跌3.59%，周相對收益率1.79%，電力及公用事業(yè)指數(shù)下跌6.11%，周相對收益率-0.73%。在31個申萬一級行業(yè)中分別排名第11和第29。科學服務周下跌5.18%。
小專題研究：2022年9月生物柴油、UCO出口情況分析。盡管出口均價有所下跌，但2022年9月我國UCO、和生物柴油的出口量分別達到19.79萬噸和21.06萬噸均創(chuàng)下歷史新高。價格方面，9月我國UCO的出口均價為1375.41美元/噸，較8月環(huán)比下降5.56%，較2021年9月同比上升13.25%；9月我國生物柴油及其混合物的出口均價為1656.33美元/噸，較8月環(huán)比下降6.35%，較2021年9月同比上升10.89%。
行業(yè)要聞?！笆奈濉蹦茉搭I域科技創(chuàng)新規(guī)劃實施監(jiān)測機制出臺?！锻ㄖ分赋觯瑥V泛征集《規(guī)劃》任務實施依托項目及能源領域其他相關重大科技創(chuàng)新項目，并建立集中攻關、示范試驗實施監(jiān)測項目庫。發(fā)揮地方能源主管部門組織實施主體及能源企業(yè)、科研院所創(chuàng)新主體作用，推動科技與金融緊密結合，實現(xiàn)規(guī)劃、任務、項目、資源、政策一體化融通銜接。將項目實施成效作為國家能源研發(fā)創(chuàng)新平臺建設管理的重要依據(jù)，支持項目科技創(chuàng)新成果突出的實施主體牽頭或參與國家能源科技創(chuàng)新任務，充分發(fā)揮行業(yè)引領的示范作用。
異動點評。本周A股環(huán)保行業(yè)股票多數(shù)下跌，申萬一級行業(yè)中97家環(huán)保公司有11家上漲，85家下跌，1家橫盤。漲幅前三名是仕凈科技（11.74%）、南大環(huán)境（11.64%）、龍凈環(huán)保（11.07%）。仕凈科技2022年三季報表現(xiàn)亮眼，報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入10.43億元，同比增長114.96%；實現(xiàn)歸母凈利潤5828萬元，同比增長75.67%。近期公司先后出臺定增和二期股權激勵方案，作為光伏廢氣治理龍頭企業(yè)之一，未來有望加速發(fā)展。
投資策略。環(huán)保行業(yè)：1、業(yè)績高增，估值低位：龍頭公司業(yè)績增速基本在20-30%區(qū)間，對應22年估值10-15倍之間；2、商業(yè)模式改善，運營指標持續(xù)向好：板塊擺脫純工程依賴，穩(wěn)增運營屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標持續(xù)改善向好；3、政策催化提升估值修復預期：一季度環(huán)保政策密集，碳中和帶來板塊關注度持續(xù)升溫，估值修復可期。推薦瀚藍環(huán)境、高能環(huán)境、偉明環(huán)保、首創(chuàng)環(huán)保，建議關注山高環(huán)能、洪城環(huán)境、光大環(huán)境、綠色動力、百川暢銀。
電力：1、火電業(yè)績修復在即，后續(xù)有望迎來光伏組件價格拐點，綠電發(fā)展景氣向上，同時CCER增厚新能源運營收益。推薦三峽能源、華能國際、太陽能，建議關注福能股份、新天綠能等；2、核電裝機成長空間打開，疊加電價上浮增強業(yè)績彈性，推薦核電基本盤穩(wěn)步推進，新能源造就第二增長曲線的中國核電，建議關注中國廣核；3、降低單位GDP能耗，大力發(fā)展合同能源管理，預計2030年市場空間1.5萬億，建議關注南網(wǎng)能源、涪陵電力；4、電網(wǎng)建設方面建議關注特變電工、國電南瑞、平高電氣、許繼電氣等。
科學服務業(yè)：1、當前國內(nèi)科學服務市場超兩千億，并隨科研投入加大呈持續(xù)高增態(tài)勢。2、目前外資企業(yè)控制90%以上份額，國產(chǎn)替代空間巨大。3、隨著國內(nèi)經(jīng)濟技術發(fā)展，目前涌現(xiàn)出一批國產(chǎn)科學服務企業(yè)。我們認為，未來伴隨產(chǎn)品研發(fā)能力以及本土化服務能力的不斷提升，大型本土服務機構的綜合競爭力將持續(xù)增強，國產(chǎn)替代路徑清晰并有望進入高速發(fā)展軌道。推薦泰坦科技、萊伯泰科、阿拉丁、聚光科技、皖儀科技，建議關注新芝生物、禾信儀器。
風險提示：疫情影響；環(huán)保政策不及預期；市場競爭加??；用電量增速不及預期；電價下調；天然氣終端售價下調。
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