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關(guān)注：中再資環(huán)+瀚藍(lán)環(huán)境+旺能環(huán)境+山高環(huán)能+高能環(huán)境+英科再生
　　高校儀器采購加速推進(jìn)，科學(xué)儀器板塊訂單景氣度持續(xù)。9月底人行設(shè)立2000億元設(shè)備更新改造專項(xiàng)再貸款資金，申請(qǐng)時(shí)間截至今年年底。根據(jù)儀器信息網(wǎng)披露，10月以來多家教育部直屬、省部級(jí)的高校已公布儀器采購意向，考慮到該政策落地時(shí)間緊迫，科學(xué)儀器四季度采購需求或?qū)⒊A(yù)期。伴隨政策端的壓實(shí)及國產(chǎn)儀器產(chǎn)品力的提升，國產(chǎn)企業(yè)依托于性價(jià)比優(yōu)勢、定制化服務(wù)優(yōu)勢等實(shí)現(xiàn)占有率提升是大概率事件。建議關(guān)注聚光科技等。
　　重點(diǎn)個(gè)股三季度逆勢增長，期待環(huán)保投資修復(fù)及新能源轉(zhuǎn)型。疫情多點(diǎn)散發(fā)以及階段性的經(jīng)濟(jì)不景氣對(duì)工程進(jìn)度、產(chǎn)能利用率、下游需求、應(yīng)收賬款及現(xiàn)金流等均造成了一定程度的影響，環(huán)保板塊整體業(yè)績承壓。但我們依然能看到重點(diǎn)個(gè)股業(yè)績逆勢增長，如旺能環(huán)境、景津裝備、山高環(huán)能單三季度歸母凈利潤分別同比增長35%、29%、339%。近期環(huán)保板塊估值已跌回2019年初，但中長期向好邏輯未發(fā)生變化。展望未來：（1）一方面，我們看到在二十大會(huì)議中依然將生態(tài)環(huán)境單列一章，強(qiáng)調(diào)污染防治及碳達(dá)峰行動(dòng)，預(yù)期伴隨新一輪生態(tài)環(huán)保督察的推動(dòng)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資需求有望迎來反彈。（2）另一方面，龍頭企業(yè)大多向高景氣度的新興方向轉(zhuǎn)型，市場預(yù)期轉(zhuǎn)型后企業(yè)空間更廣、商業(yè)模式優(yōu)化，有望帶動(dòng)業(yè)績、估值雙增。
　　機(jī)構(gòu)持倉環(huán)比提升至0.26%，儀器+再生+固廢關(guān)注度提升。受益于千億級(jí)貼息貸款政策催化，科學(xué)儀器板塊市場關(guān)注度大幅提升，聚光科技作為龍頭企業(yè)率先受益，其基金配置比例由2022H1末的0.04%增長至2022Q3末的0.081%。此外，偉明環(huán)保、高能環(huán)境、瀚藍(lán)環(huán)境、旺能環(huán)境、山高環(huán)能等主流固廢及再生企業(yè)估值低、成長增速穩(wěn)健，具備“攻守兼?zhèn)洹钡奶攸c(diǎn)，基金配置占比始終穩(wěn)居板塊前十位。
　　全球雙碳大趨勢不改，建議關(guān)注循環(huán)再生、垃圾焚燒等高成長、低估值板塊。（1）高景氣的再生資源方向：中再資環(huán)（國內(nèi)回收網(wǎng)絡(luò)+大股東整合落地）、山高環(huán)能（生物柴油龍頭）、高能環(huán)境（定增助力危廢資源化高成長）、英科再生（再生塑料，產(chǎn)能+品類同步擴(kuò)張）；（2）垃圾焚燒龍頭：瀚藍(lán)環(huán)境（環(huán)保白馬股、燃?xì)馓潛p利空出清）、旺能環(huán)境（期待鋰電回收項(xiàng)目放量）、三峰環(huán)境（全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同增長）、偉明環(huán)保（高冰鎳打造新增長極）等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。新業(yè)務(wù)布局不及預(yù)期；疫情反復(fù)風(fēng)險(xiǎn)；政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。