>> 平安證券-地產(chǎn)行業(yè)周報：多地放寬公積金貸款，市場成交壓力猶存-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 897KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
楊侃,鄭茜文,鄭南宏 |
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周度觀點：本周多地放寬公積金貸款政策，政策面延續(xù)寬松，同時財政部加大對深圳公租房、保租房、老舊小區(qū)改造專項補助，以深圳為試點，嘗試解決大城市住房矛盾突出問題。10月50城新房日均成交降幅再度擴大，基本面修復仍需時日，對于當前地產(chǎn)行業(yè)困局，我們強調(diào)核心問題仍在于信心不足，未來仍需要政策進一步呵護。考慮民企信用修復需要時間，房企間仍將延續(xù)分化，持續(xù)看好銷售、投資占優(yōu)的強信用企業(yè)如保利發(fā)展、中國海外發(fā)展、招商蛇口、萬科A、濱江集團、越秀地產(chǎn)、綠城中國、天健集團等。物管板塊建議優(yōu)選關聯(lián)房企風險可控、綜合實力突出的央國企及優(yōu)質(zhì)民企，如招商積余、保利物業(yè)、碧桂園服務、新城悅服務、星盛商業(yè)等。同時建議關注產(chǎn)業(yè)鏈機會，如東方雨虹、科順股份、偉星新材、海螺水泥。
政策環(huán)境監(jiān)測：1）財政部：加大對深圳公租房、保租房、老舊小區(qū)改造專項補助；2）多地放寬公積金貸款額度，政策延續(xù)寬松。
市場運行監(jiān)測：1）成交環(huán)比回落，市場壓力猶存。本周（10.29-11.4）新房成交3.2萬套，環(huán)比減少8.3%，二手房成交1.6萬套，環(huán)比減少5.6%。10月新房日均成交同比降26.8%，降幅較9月擴大18.1pct。2）改善型需求占比環(huán)比上升。2022年9月32城商品住宅成交中，90平以上套數(shù)占比環(huán)比升1.6pct至80.4%。3）庫存環(huán)比略降，短期維持穩(wěn)定。16城取證庫存10289萬平，環(huán)比降0.4%。以銷定產(chǎn)情形下后續(xù)絕對庫存或維持穩(wěn)定。4）土地成交、溢價率回落，三線占比提高。上周百城土地供應建面5419.6萬平、成交建面3717.9萬平，環(huán)比降2.3%、降16.3%；成交溢價率1%，環(huán)比降0.8pct。其中一、二、三線成交建面分別占比3.3%、25.3%、71.4%，環(huán)比分別降3.2pct、降12pct、升15.3pct。
資本市場監(jiān)測：1）地產(chǎn)債：本周境內(nèi)地產(chǎn)債發(fā)行44.5億元，環(huán)比減少148.5億元；本周內(nèi)房企無海外債發(fā)行；發(fā)行利率1.88%-5%，可比發(fā)行利率較前次上升。2）地產(chǎn)股：本周房地產(chǎn)板塊漲0.61%，跑輸滬深300（6.38%）；當前地產(chǎn)板塊PE（TTM）11.65倍，估值處于近五年78.8%分位。本周滬深港股通北向資金凈流入前三房企為新城控股、金地集團、華僑城；南向資金凈流入前三房企為龍湖集團、綠城中國、萬科企業(yè)。
風險提示：1）政策改善及時性低于預期風險；2）個別房企流動性問題發(fā)酵、連鎖反應超出預期風險；3）行業(yè)短期波動超預期風險。
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