>> 招商證券-汽車之家-S(02518.HK)基盤業(yè)務(wù)受益于車市回暖，創(chuàng)新業(yè)務(wù)積極發(fā)力-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
270KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
招商證券 |
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作者： |
顧佳,禹世亮 |
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公司發(fā)布2022年第三季度業(yè)績，3Q22公司實(shí)現(xiàn)收入18.4億元，同比增長4.5%；實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤5.9億元，同比增長1.2%，超出一致預(yù)期17.8%。
業(yè)績重回增長正軌，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤高于一致預(yù)期，汽車垂媒領(lǐng)先地位得到進(jìn)一步鞏固。3Q22公司收入同比增長4.5%，是繼2Q21以來單季度收入同比增速首次回正，主要源于車市回暖帶動(dòng)基盤業(yè)務(wù)明顯增長。經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤錄得5.9億元，超出市場預(yù)期17.8%，經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤亦恢復(fù)增長，同比增速1.2%，環(huán)比增速24.9%。三季度公司舉辦多場營銷活動(dòng)，其中央視財(cái)經(jīng)頻道播出的“818晚會”全域曝光量破164億、全域短視頻播放量破10億。熱點(diǎn)營銷活動(dòng)有利于增強(qiáng)品牌認(rèn)知度、鞏固公司在汽車垂媒領(lǐng)域的流量優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)賦能。Quest Mobile數(shù)據(jù)顯示，2022年9月平臺全景生態(tài)日均用戶量同比增長13.4%至4956萬，手機(jī)APP端日活1283萬，穩(wěn)居行業(yè)第一。
車市回暖帶動(dòng)營銷需求增長，媒體與線索業(yè)務(wù)復(fù)蘇顯著。盡管三季度疫情仍在全國多地散發(fā)、頻發(fā)，但受益于此前減征車輛購置稅等行業(yè)利好政策，汽車銷售市場景氣度較高，乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，7-9月狹義乘用車零售市場分別同比增長20.4%、28.8%、21.5%。公司積極依托各地車展、VR技術(shù)賦能線上云車展等方式修復(fù)媒體業(yè)務(wù)，由此帶動(dòng)三季度公司基盤業(yè)務(wù)邊際恢復(fù)，3Q22公司媒體業(yè)務(wù)同比大增28.0%至5.6億元；線索業(yè)務(wù)繼續(xù)保持穩(wěn)定增長，實(shí)現(xiàn)8.1億元，同比增速為5.3%。乘聯(lián)會初步統(tǒng)計(jì)10月乘用車零售銷量同比增長11%，公司作為汽車領(lǐng)域領(lǐng)先垂媒，擁有豐富的用戶流量和數(shù)據(jù)沉淀，未來基盤業(yè)務(wù)有望隨車市延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢。
新能源品牌業(yè)務(wù)亮眼，二手車限遷政策取消進(jìn)一步助力市場與公司業(yè)務(wù)修復(fù)。公司積極順應(yīng)新能源汽車行業(yè)發(fā)展趨勢，1Q22升級了新能源汽車NEV平臺，9月又聯(lián)動(dòng)北京、上海兩地舉辦新零售品牌發(fā)布會，推出汽車之家能源空間站，利用全息及MR技術(shù)實(shí)現(xiàn)一站式看車、選車、試車，幫助主機(jī)廠尤其是新能源品牌獲客。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，3Q22新能源乘用車零售銷量同比增長102.0%，而同期公司新能源汽車品牌的收入同比維持強(qiáng)勢增長，顯著超越新能源市場銷量增速。乘聯(lián)會預(yù)計(jì)2022年新能源車銷量在650萬輛左右，滲透率將達(dá)到28%，2023年可能突破840萬輛，我們看好公司積極布局新能源品牌業(yè)務(wù)的發(fā)展戰(zhàn)略。二手車業(yè)務(wù)方面，盡管疫情掣肘因素仍在，但二手車限遷政策于8月起全面取消，二手車市場回暖，或有助于提振業(yè)務(wù)修復(fù)進(jìn)程。3Q22公司在線營銷及其他業(yè)務(wù)收入錄得4.8億元，同比下降14.7%，主要源于疫情影響下汽車主機(jī)廠數(shù)字化預(yù)算有限，減少了數(shù)據(jù)產(chǎn)品投入，但該部分業(yè)務(wù)同比降幅已較2Q22收窄、處于逐步修復(fù)過程中。未來隨著公司新業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)，與平安集團(tuán)生態(tài)貫通以及車市修復(fù)帶動(dòng)主機(jī)廠數(shù)據(jù)產(chǎn)品需求復(fù)蘇，公司有望進(jìn)一步延續(xù)健康發(fā)展態(tài)勢。
風(fēng)險(xiǎn)提示：媒體服務(wù)業(yè)務(wù)恢復(fù)不及預(yù)期；新業(yè)務(wù)增長不及預(yù)期；汽車行業(yè)供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)及疫情因素影響行業(yè)景氣度；中概股政策風(fēng)險(xiǎn)等。
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