>> 招商期貨-聚酯周度報告：下游需求大幅走弱，聚酯工廠出現(xiàn)減產(chǎn)-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
1465KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
安婧 |
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PTA：
1.基本面：原油端價格維持震蕩偏強(qiáng)走勢，成本端PX裝置受MX價格強(qiáng)勢影響開工負(fù)荷大幅下降，海外方面裝置檢修較多，預(yù)計進(jìn)口維持低位。供應(yīng)端開工負(fù)荷小幅下滑，短期受PX供應(yīng)短缺影響負(fù)荷較難提升，TA流動性仍偏緊，后續(xù)隨著中泰化學(xué)及新裝置投產(chǎn)供應(yīng)回升。需求端聚酯工廠裝置檢修增加，開工負(fù)荷出現(xiàn)下滑，整體處于歷史低位。聚酯綜合庫存仍處于歷史高位，淡季來臨高庫存將制約工廠開工。下游加彈織機(jī)負(fù)荷下滑明顯，受疫情及旺季需求已過影響終端訂單大幅減少。綜合來看10月TA供應(yīng)邊際回升，聚酯需求難有提升，10月維持平衡狀態(tài)，四季度PX、TA集中投產(chǎn)，需求淡季下滑，整體進(jìn)入累庫格局；
2.成本端和價差：石腦油價差0美元，PXN價差326美元附近，PTA加工費在69元/噸附近；
3.從交易維度：PX、TA的新增產(chǎn)能較大，同時外需收縮內(nèi)需欠佳，建議TA逢高沽空產(chǎn)業(yè)利潤為主。
風(fēng)險提示：原油端消息面擾動；
裝置檢修情況；
下游需求
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