>> 方正中期期貨-銅期貨期權(quán)日報-221103
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
尹心 |
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【行情復(fù)盤】
11月3日，滬銅寬幅震蕩，主力合約CU2212收于63350元/噸，跌0.35%。現(xiàn)貨方面，SMM1#電解銅現(xiàn)貨對當月11合約報于升水130~170元/噸，均價升水150元/噸，較昨日下跌5元/噸。平水銅成交價格64640~64740元/噸，升水銅成交價格64650~64760元/噸。
【重要資訊】
1、11月3日國內(nèi)市場電解銅現(xiàn)貨庫存9.93萬噸，較27日增1.36萬噸，較31日增0.38萬噸。
2、進入11月，市場開始進入2023年電解銅現(xiàn)貨長單洽談當中，2022年電解銅現(xiàn)貨長單基本處于升水40-140元/噸，不同品牌和長單數(shù)量，長單價格表現(xiàn)不一；今年市場電解銅現(xiàn)貨均價基本在升水230元/噸附近，升水漲幅翻倍，此現(xiàn)象將增加長單談判困難度，目前市場反饋，有企業(yè)嘗試報長單在200-260元/噸，但暫時無人響應(yīng)和回應(yīng)。（Mysteel）
3、2023年長協(xié)談判在即，中國銅冶煉廠呼吁恢復(fù)價格分享條款（PP條款），打造整個銅產(chǎn)業(yè)的價值生態(tài)圈。
4、智利國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，智利2022年9月銅產(chǎn)出回升至439277噸，同比減少2.6%，但仍不及近幾年同期水平。
5、上海金屬網(wǎng)訊：截止10月29日當周，上海保稅區(qū)電解銅庫存約0.5萬噸，較前一周凈減少0.6萬噸，連續(xù)十九周降庫。
【操作建議】
11月美聯(lián)儲議息會議結(jié)束，加息75個bp符合市場預(yù)期，但美聯(lián)儲和鮑威爾偏鷹的措辭令市場對于貨幣政策放緩或轉(zhuǎn)向的希望落空，未來如果就業(yè)和通脹仍維持高位，則美聯(lián)儲仍將繼續(xù)加碼緊縮為經(jīng)濟降溫，從長期來看大宗商品仍面臨壓力。從基本面來看，供應(yīng)端受高加工費刺激持續(xù)放量，而下游受多地疫情和旺季轉(zhuǎn)淡以及高升水對消費的抑制，預(yù)期存在轉(zhuǎn)弱的的風險。此外，市場也關(guān)注LME對俄銅制裁的最終結(jié)果，如果制裁程度超預(yù)期，則將會對短期行情造成劇烈拉動。鑒于短期市場不確定性因素較多，銅價以寬幅震蕩為主，期貨觀望，期權(quán)買入深度虛值看跌保護尾部風險。
【套利分析】
截止至2022年11月03日，滬銅主力合約CU2212收盤價為63,350元/噸，次主力合約CU2301收盤價為62,500元/噸，兩者收盤價價差為850元/噸，較上一日減少20元/噸。從季節(jié)性角度分析，當前價差較近五年相比維持在較高水平。
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