>> 廣發(fā)期貨-苯乙烯期貨周報：短期供需修復(fù)但成本端支撐減弱，EB反彈受限-221106
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 2414KB |
| 格式： |
pdf 共31頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張曉珍 |
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成本端：近期原油供應(yīng)端的影響逐步增強，OPEC+減產(chǎn)以及歐盟等12月對俄羅斯供應(yīng)實施正式制裁等，加上美國原油庫存數(shù)據(jù)利好以及近期美元階段性走弱，對油價提振明顯，布油關(guān)注100美元/桶附近壓力。
原料純苯方面，11月純苯供需預(yù)期偏弱，上周供需雙減。供應(yīng)上，上周亞洲純苯負(fù)荷80.2%（+1.9%），國內(nèi)純苯綜合負(fù)荷82.7%（-2.9%）；需求上，下游綜合負(fù)荷環(huán)比下降至63.34%（-1.34%）。雖國內(nèi)純苯負(fù)荷下降，但亞洲其他區(qū)域負(fù)荷回升，華東港口庫存快速積累，而下游綜合開工連續(xù)三周下調(diào)。純苯整體供需偏弱，疊加新裝置投產(chǎn)臨近，純苯反彈驅(qū)動不足。
供需：11月苯乙烯累庫壓力不大，上周苯乙烯供需雙減。隨著苯乙烯效益轉(zhuǎn)差，部分裝置降負(fù)或停產(chǎn)，目前苯乙烯負(fù)荷小幅下降至71.42%（-0.85%）。需求上，盡管終端需求轉(zhuǎn)弱，但因苯乙烯跌幅較大，下游行業(yè)利潤保持尚可，下游綜合負(fù)荷略降至51.18%（-0.44%）。出口方面，國內(nèi)苯乙烯價格依然順掛，出口窗口關(guān)閉，且進口窗口打開。
觀點：苯乙烯行業(yè)現(xiàn)金流虧損擴大，裝置檢修仍在增加；雖下游現(xiàn)金流較好，下游開工短期維持，但終端訂單偏弱。雖短期苯乙烯供需良好，但因進口到船增多，港口庫存仍在小幅增加，后續(xù)苯乙烯供需預(yù)期偏寬松；且近期純苯到港集中及新裝置投產(chǎn)臨近，而純苯需求在轉(zhuǎn)弱，純苯市場承壓明顯，苯乙烯價格重心走低。但因苯乙烯估值偏低且短期供需良好，在宏觀氛圍好轉(zhuǎn)以及油價走勢偏強下，EB低位仍有支撐，短期EB12或7500-8000區(qū)間運行。
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