>> 宏源期貨-黑色金屬周報（鋼材）：基差快速修復(fù)，關(guān)注減產(chǎn)力度-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
大小： |
3452KB |
| 格式： |
pdf 共59頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王瀲 |
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上周鋼材現(xiàn)貨市場價格先抑后揚，唐山螺紋3610元（-130），華東上海螺紋3710元（-50）；熱卷方面，天津熱卷3660元（-30），上海熱卷3760元（+90）。
11月3日，MS五大品種鋼材整體產(chǎn)量降20.76萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降17.22萬噸，社庫降45.61萬噸。表觀需求1021.46萬噸（農(nóng)歷同比+12.52%），環(huán)比回升5.25萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至11月4日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤有所修復(fù)，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本3860元，利潤-90.7元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤-200元左右。電爐端，華東平電電爐成本在3697元左右，谷電成本在3504左右，華東三線螺紋平電利潤37元左右，谷電利潤+156元。
廢鋼端，上周廢鋼現(xiàn)貨市場整體處于供需兩弱的狀態(tài)，鋼廠到貨不及日耗，受期貨價格反彈影響，廢鋼跌勢放緩，周后期低位有小幅反彈。從數(shù)據(jù)來看，上周147家樣本鋼廠日均到17.38萬噸，較上周減少1.17萬噸，環(huán)比減少6.29%；147家樣本鋼廠日耗22.36萬噸，較上周減少1.28萬噸，環(huán)比減少5.42%。上周70家長流程鋼廠日耗9.52萬噸/天，環(huán)比減少1.48萬噸/天。49家獨立電爐日耗6.33萬噸/天，環(huán)比增加0.10萬噸。長流程樣本內(nèi)3家鋼廠增加了廢鋼用量，另有20家鋼廠減少了廢鋼用量，長流程鋼廠整體生產(chǎn)利潤仍然較差，鋼廠對廢鋼添加的偏好下降，部分鋼企甚至停止了外采廢鋼，僅靠自產(chǎn)廢鋼維持，預(yù)計長流程鋼廠日耗后期繼續(xù)小幅下行；短流程樣本內(nèi)，因為要完成年度成材生產(chǎn)任務(wù)目標(biāo)，本周江蘇一家大型電爐鋼廠兩套爐子開始滿產(chǎn)，日耗從7000+上升至10000+，四川一家電爐鋼廠開始錯峰生產(chǎn)，日耗較此前減少50%，福建一家電爐廠本周開始復(fù)產(chǎn)，日耗較低。雖然近期成材價格普遍下跌，但是從華東電爐谷電利潤看有明顯恢復(fù)，預(yù)計近期電爐日耗持穩(wěn)運行。上周147家鋼企廢鋼庫存總計272萬噸，環(huán)比減少16萬噸，庫存周期12.17天，環(huán)比減少0.02天?；貜U鋼庫存38.78萬噸，環(huán)比增6.65%結(jié)論，從上周MS數(shù)據(jù)來看，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)呈小幅下降走勢，基本符合預(yù)期，但絕對水平仍處高位，目前有多家鋼廠發(fā)布檢修計劃，后續(xù)需關(guān)注減產(chǎn)力度。需求端顯示，消費維持較高水平，從季節(jié)性走勢來看，庫存去化將持續(xù)至11月，供需結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，期貨在反彈修復(fù)貼水后注意有調(diào)整需求。從估值來看，焦炭由之前下調(diào)兩輪預(yù)期升為4輪，鐵礦75美金測算，預(yù)期成本在3370左右，繼續(xù)跌破前期低點需要新的驅(qū)動，短線關(guān)注3400-3600區(qū)間。（風(fēng)險提示：期市有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）
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