>> 東興證券-快可電子(301278)公司2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)點(diǎn)評(píng)：歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)80%，毛利率提升明顯-221107
| 上傳日期： |
2022/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
洪一,劉航 |
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事件：
10月26日，快可電子發(fā)布2022年三季報(bào)，公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.22億元，同比增長(zhǎng)50.81%；歸母凈利潤(rùn)為8724.71萬元，同比增長(zhǎng)79.82%；扣非歸母凈利潤(rùn)為8495.27萬元，同比增長(zhǎng)75.72%。
點(diǎn)評(píng)：
公司2022年前三季度歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)79.82%，業(yè)績(jī)符合預(yù)期，Q3毛利率明顯提升。公司2022年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收8.22億元，同比增長(zhǎng)50.81%；歸母凈利潤(rùn)為8724.71萬元，同比增長(zhǎng)79.82%。從Q3單季度來看，我們Q3營(yíng)收為2.81億元，同比增長(zhǎng)21.36%；2022Q3歸母凈利潤(rùn)為4018.75萬元，同比增長(zhǎng)94.07%。作為具有自主研發(fā)和持續(xù)創(chuàng)新能力的高新技術(shù)企業(yè)，公司致力于持續(xù)為客戶提供安全、可靠、高效的光伏電池組件電流傳輸、旁路保護(hù)和連接一體化的光伏接線盒和連接器系列產(chǎn)品。上游原材料成本端降低，疊加產(chǎn)品升級(jí)，公司Q3毛利率明顯提升。3Q22單季度毛利率為22.50%，同比提升3.73 pct，環(huán)比提升7.34 pct。
光伏組件核心配件需求旺盛，公司應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和合同負(fù)債均呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。光伏組件核心配件光伏接線盒和光伏連接器的市場(chǎng)需求旺盛，截至2022年6月底，太陽能發(fā)電裝機(jī)容量約3.4億千瓦，同比增長(zhǎng)25.8%；2022年上半年光伏產(chǎn)品（硅片、電池片、組件）出口總額為259億美元，同比增長(zhǎng)113%，再創(chuàng)新高，其中光伏組件出口量78.6GW，同比增長(zhǎng)74.3%。公司積極開拓新客戶，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品產(chǎn)能提升，產(chǎn)品銷售額取得突破。公司2022年前三季度應(yīng)收賬款為3.52億，同比增長(zhǎng)46.01%，銷售規(guī)模上升的同時(shí)回款賬期不變。預(yù)付款項(xiàng)為257.56億元，同比增長(zhǎng)215.59%；合同負(fù)債為971.70萬元，同比增長(zhǎng)222.92%，主要系客戶簽訂長(zhǎng)期訂單，暫未交貨。
公司客戶優(yōu)勢(shì)明顯，在光伏細(xì)分領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)力突出。公司在光伏接線盒和連接器領(lǐng)域內(nèi)具有一定知名度，與天合光能、晶澳太陽能、友達(dá)光電、通威股份、中來股份、HANSOL等公司建立了長(zhǎng)期友好的合作關(guān)系。公司銷售網(wǎng)絡(luò)已覆蓋華北、華東、華南、西北等多個(gè)省份自治區(qū)，產(chǎn)品亦廣泛應(yīng)用于韓國(guó)、印度、越南、德國(guó)、美國(guó)等多個(gè)海外國(guó)家和地區(qū)的光伏電站建設(shè)。公司客戶資源優(yōu)勢(shì)明顯，是細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)具備較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)之一。
盈利預(yù)測(cè)及投資評(píng)級(jí)：公司是光伏接線盒行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)，持續(xù)受益于光伏行業(yè)高景氣。我們預(yù)計(jì)2022-2024年EPS分別為1.97，3.00和4.27，對(duì)應(yīng)現(xiàn)有股價(jià)PE分別為65X，43X和30X，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：（1）下游需求放緩；（2）上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；（3）募投產(chǎn)能進(jìn)度不及預(yù)期
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