久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司發(fā)布22年三季報(bào)，22年前三季度營(yíng)收12.12億元，同比-3.94%，歸母凈利2.35億元，同比-42.33%；
　　22Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5.7億元，同比+24%，環(huán)比+62%，歸母凈利潤(rùn)1.17億元，同比-16%，環(huán)比+63%，扣非凈利1.11億元，同比-8%，環(huán)比+59%；22Q3毛利率29.9%，同比-8.8pct，環(huán)比+2.4pct，凈利率20.5%，同比-9.8pct，環(huán)比+0.1pct。
　　公司鑄件主軸業(yè)務(wù)存在預(yù)期差：技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，訂單落地快。鑄件主軸進(jìn)入壁壘較高，加工難度大，單價(jià)高于一般鑄件產(chǎn)品10%-15%，毛利率高于一般鑄件產(chǎn)品；公司原鍛造軸客戶粘性高，機(jī)加工優(yōu)勢(shì)明顯，與鑄件廠相比產(chǎn)品認(rèn)證周期短，訂單增長(zhǎng)迅速，客戶包括上海電氣、遠(yuǎn)景、金風(fēng)、明陽(yáng)、西門子歌美颯等；公司鑄件產(chǎn)能提升較快，打開第二增長(zhǎng)曲線；
　　Q3鑄件主軸盈利超預(yù)期，短期由于大兆瓦鑄件主軸緊缺，鑄件主軸毛利率明顯優(yōu)于一般鑄件，并逐漸向鍛造軸毛利率接近，預(yù)計(jì)Q4毛利率隨著原材料下降將持續(xù)改善。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資建議：公司作為風(fēng)電鍛造主軸龍頭，在風(fēng)機(jī)大型化趨勢(shì)下，大兆瓦鑄件產(chǎn)能擴(kuò)張積極，打開公司業(yè)務(wù)增長(zhǎng)空間。短期原材料價(jià)格下降，長(zhǎng)期大兆瓦鑄鍛件產(chǎn)能持續(xù)偏緊，將不斷增厚公司利潤(rùn)。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為4.3億（-13%）/6.79億（+57%）/9.48億（+40%），對(duì)應(yīng)2022年11月4日收盤價(jià)PE分別為30.0/19.1/13.6倍，維持“審慎增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，行業(yè)需求不及預(yù)期，產(chǎn)能釋放不及預(yù)期