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策略摘要
　　橡膠供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，但目前橡膠絕對(duì)價(jià)格處于低位區(qū)間，在市場(chǎng)氛圍緩和下，短期或還有向上修復(fù)空間，建議等待反彈拋空機(jī)會(huì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　11.7號(hào)，RU主力收盤12280（-5）元/噸，混合膠報(bào)價(jià)10375元/噸（+50），主力合約基差-705元/噸（+100）；前二十主力多頭持倉97508（+988），空頭持倉107969（+4），凈空持倉10461（-984）。
　　11.7號(hào)，NR主力收盤價(jià)9515（+20）元/噸，青島保稅區(qū)泰國(guó)標(biāo)膠1265美元/噸（+10），馬來西亞標(biāo)膠1255美元/噸（+7.5）。
　　原料：生膠片46.01泰銖/公斤（0），杯膠37.7泰銖/公斤（+0.8），膠水43.6泰銖/公斤（0），煙片46.72泰銖/公斤（+0.03）。
　　截止11.4日：交易所總庫存317247（+4440），交易所倉單296710（+4690）。
　　截止11.3日，國(guó)內(nèi)全鋼胎開工率為40.97%（-6.67%），國(guó)內(nèi)半鋼胎開工率為53.89%(-1.45%）。
　　觀點(diǎn)：截至上周末，國(guó)內(nèi)青島港口庫存延續(xù)回升，近期在需求表現(xiàn)偏弱下，連續(xù)幾周庫存小幅累積。供應(yīng)處于季節(jié)性增加階段，海內(nèi)外原料價(jià)格總體維持下行走勢(shì)，橡膠成本端支撐將逐步下移。需求因國(guó)內(nèi)受疫情影響，改善有限，出口則受海外需求下降也逐步走出高景氣狀態(tài)，帶來國(guó)內(nèi)下游輪胎廠開工率低迷，成品庫存去化較慢。橡膠供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，但目前橡膠絕對(duì)價(jià)格處于低位區(qū)間，在市場(chǎng)氛圍緩和下，短期或還有向上修復(fù)空間，建議等待反彈拋空機(jī)會(huì)。
　　策略
　　中性，橡膠供需寬松格局難以扭轉(zhuǎn)，但目前橡膠絕對(duì)價(jià)格處于低位區(qū)間，在市場(chǎng)氛圍緩和下，短期或還有向上修復(fù)空間，建議等待反彈拋空機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　國(guó)內(nèi)需求繼續(xù)下行，全球產(chǎn)量的釋放節(jié)奏