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事件
　　北京時(shí)間11月3日凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)在11月的FOMC會(huì)議后宣布將基準(zhǔn)利率上調(diào)75BP至3.75-4%區(qū)間，為連續(xù)第四次加息75BP。在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾釋放加息終點(diǎn)將更高的鷹派信號(hào)。
　　簡(jiǎn)評(píng)
　　第四次75BP加息落地，決議符合市場(chǎng)預(yù)期
　　有美聯(lián)儲(chǔ)喉舌之稱的華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos曾在會(huì)議前夕的10月21日放風(fēng)美聯(lián)儲(chǔ)11月將加息75BP，并在釋放出12月放緩加息的信號(hào)。根據(jù)CME觀察的數(shù)據(jù)，會(huì)議前夕美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75BP的概率接近90%，因此本次加息75BP完全符合市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)也基本充分定價(jià)。本次會(huì)議更多的關(guān)注點(diǎn)在于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾對(duì)于后續(xù)加息的態(tài)度以及釋放出的相關(guān)信號(hào)。
　　鮑威爾放鷹，加息終點(diǎn)將更高、持續(xù)時(shí)間更長(zhǎng)、節(jié)奏更慢
　　在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾對(duì)后續(xù)加息的態(tài)度透露出三個(gè)信息，整體更偏鷹派。
　　第一，未來(lái)加息的終點(diǎn)將高于9月會(huì)議點(diǎn)陣圖預(yù)期的中位數(shù)的4.6%。預(yù)計(jì)12月最新點(diǎn)陣圖中，加息終點(diǎn)將小幅上調(diào)。
　　第二，加息的持續(xù)時(shí)間將更長(zhǎng)。
　　第三，未來(lái)一兩次會(huì)議將討論放緩加息步伐，但也強(qiáng)調(diào)了目前討論暫停加息還為時(shí)尚早，整體的表態(tài)還是較為偏鷹。
　　會(huì)議后，根據(jù)CME觀察的最新數(shù)據(jù)顯示，會(huì)議后顯示12月加息50BP的概率上升至61.5%，加息的節(jié)奏或繼連續(xù)4次加息75BP后開(kāi)始有所放緩。而23年的加息終點(diǎn)為5%-5.25%，距離目前3.75-4%的區(qū)間仍有125BP的加息空間。并且高息的環(huán)境或?qū)⒊掷m(xù)至23年9月才可能迎來(lái)第一次降息（轉(zhuǎn)向）。
　　鷹派表態(tài)下美債小幅上行，美股繼續(xù)調(diào)整
　　在會(huì)議前，10年美債上破4.3%大致反應(yīng)了美聯(lián)儲(chǔ)加息終點(diǎn)于4.75%-5%左右。此次小幅上修加息終點(diǎn)，或使10年美債仍有小幅上行空間。在后續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間維持高息的表態(tài)下，長(zhǎng)端利率或保持高位，在明年經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期或開(kāi)始逐漸下行。
　　美股在分母端小幅上修的預(yù)期下，隔夜納指錄得3.36%的下跌。目前美股估值對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的反應(yīng)較為充分，后續(xù)更大的壓力仍然來(lái)自于經(jīng)濟(jì)衰退下企業(yè)盈利的下行。
　　整體來(lái)看，目前美債利率在頂部徘徊，后續(xù)需要看到通脹拐點(diǎn)，美債利率或能見(jiàn)頂回落。而美股后續(xù)在盈利下行的情況下，若美債見(jiàn)頂回落，分母端壓力緩解，成長(zhǎng)股有望率先探底回升。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：美國(guó)通脹超預(yù)期、美聯(lián)儲(chǔ)緊縮超預(yù)期、美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期