>> 華泰期貨-油脂日報：油脂高位震蕩，走勢略顯分化-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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油脂觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤棕櫚油2301合約8530元/噸，較前日上漲30元，漲幅0.35%；豆油2301合約9498元/噸，較前日下跌68元，跌幅0.71%；菜油2301合約11635元/噸，較前日上漲55元，漲幅0.47%?，F(xiàn)貨方面，廣東地區(qū)棕櫚油8627元，較前日下跌31元，廣東地區(qū)24度棕櫚油現(xiàn)貨基差P01+97，較前日下跌61；天津地區(qū)一級豆油現(xiàn)貨價格10344元/噸，較前日下跌118元，現(xiàn)貨基差Y01+846，較前日下跌50；江蘇地區(qū)四級菜油現(xiàn)貨報價14235元/噸，較前日下跌40元，現(xiàn)貨基差OI01+2600，較前日下跌95。
上周油脂盤面單邊上漲，受俄羅斯暫停執(zhí)行黑海谷物出口協(xié)議影響，市場預期烏克蘭葵花籽油出口可能再度受限，加之小麥玉米等谷物價格上漲，也對油脂價格產生提振；美國密西西比河水位偏低制約大豆運輸，巴西卡車司機爆發(fā)大規(guī)?？棺h示威活動，市場擔憂全球大豆供應，也推高油脂油料價格。11月3日美聯(lián)儲持續(xù)加息75基點，在預期范圍內，市場未有明顯體現(xiàn)。后市看，棕櫚油方面，產地端印尼棕櫚油庫存壓力已不大、印尼B40開發(fā)計劃等因素提振棕櫚油價格。印尼經(jīng)濟部上周表示，將延長棕櫚油出口專項稅豁免期限至今年年底，除非棕櫚油參考價格突破每噸800美元。馬來西亞棕櫚油10月出口仍然強勁，11月以后產地將進入雨季，近期馬來半島和加里曼丹降雨過多提前引發(fā)市場對于產地低產的擔憂，加上林吉特貶值，馬棕期價堅挺。國內繼續(xù)累庫，國內基差繼續(xù)走弱，上周現(xiàn)貨成交價格甚至出現(xiàn)平水或貼水于期貨。但是在目前豆棕現(xiàn)貨價差下，棕櫚油凸顯性價比，12月船期棕櫚油盤面進口倒掛嚴重，預計11月中附近國內棕櫚油庫存可能迎來轉折點。另外，俄烏局勢再度緊張，黑海植物油運輸擔憂亦為棕櫚油提供支撐。豆油方面，美豆北美定產，美國農業(yè)部發(fā)布的最新作物狀況更新顯示，美國大豆作物的94%已經(jīng)收獲，高于前一周的88%和去年同期的86%。市場焦點轉向南美，經(jīng)歷了去年南部巴西大減產后，市場將對巴西的種植情況更加敏感。巴西擴大種植面積，目前巴西播種進度健康。但是據(jù)外媒報道，咨詢機構對沖點公司（HedgePoint）分析師警告稱，由于拉尼娜天氣現(xiàn)象的影響，2022/2023作物年度巴西大豆產量可能降至1.5億噸以下，稱不利天氣可能導致巴西創(chuàng)紀錄的大豆產量預期略有下調。另外因巴西總統(tǒng)選舉，封鎖了通往重要出口樞紐帕拉納瓜港口的主要通道，使巴西的農產品出口面臨擾亂，整體提振了豆油價格。菜油則因國內現(xiàn)貨偏緊及11月前菜油供應難以改善，菜油現(xiàn)貨基差小幅回落后仍處于高位。上周進口菜籽壓榨量減少，產油量跟隨減少，油廠出貨小幅增量，上周全國菜油庫存呈現(xiàn)去庫態(tài)勢。后市需關注國內四季度菜油還儲、買船到港及加籽榨利情況，預計菜油短期內易漲難跌。本周11月10日發(fā)布MPOB報告，關注報告對行情的影響。
■策略
單邊中性
■風險
無
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