>> 光大證券-太極股份(002368)2022年三季報點評：業(yè)績增速保持平穩(wěn)，看好公司持續(xù)受益于信創(chuàng)二階深化-221108
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
大小： |
691KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳春旸 |
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此報告為加密報告 |
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事件：公司2022年前三季度實現(xiàn)營收70.61億元，同比增長0.8%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.17億元，同比增長36.4%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤9131萬元，同比增長28.6%。
前三季度營收增速保持平穩(wěn)，凈利潤快速增長：（1）營收端，2022年前三季度公司營收同比增長0.8%。分季度看，2022年Q3公司單季營收21.39億元，同比減少35.5%。Q1和Q2分別同比增長18.7%和44.7%。（2）利潤端，2022年前三季度歸母凈利潤同比增長36.4%。分季度看，2022年Q3實現(xiàn)歸母凈利潤8062萬元，同比增長39.3%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤6428萬元，同比增長17.3%。Q1和Q2歸母凈利潤分別同比下降5.1%和同比增長113.3%。（3）毛利率端，前三季度公司銷售毛利率為20.5%，同比增加1.1個百分點。分季度看，Q1、Q2、Q3的毛利率分別為24.1%、15.8%、24.0%。（4）費用端，公司前三季度銷售、管理、研發(fā)費用率分別為2.4%、13.1%、1.8%，分別同比+0.3、+0.3、-0.1個百分點，費用率保持穩(wěn)定。
自主可控產(chǎn)品體系完整，看好公司持續(xù)受益于信創(chuàng)二階深化：公司布局形成了包含普華操作系統(tǒng)、金倉數(shù)據(jù)庫、金蝶中間件、慧點辦公軟件在內(nèi)的自主產(chǎn)品體系，并牽頭組建中國電科信創(chuàng)工程研究中心，自主可控產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系日益完善。1）在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域，子公司人大金倉推出的金倉數(shù)據(jù)庫一體機KingbaseXData，具備一站式部署、自動化運維、全局管理深度監(jiān)控等特點，補齊了人大金倉在軟硬件一體產(chǎn)品上的空白。2）在管理軟件領(lǐng)域，子公司慧點科技發(fā)布新一代協(xié)同辦公平臺WE.Office 8.2、CUBE智能應(yīng)用支撐平臺、WE.Builder快速應(yīng)用構(gòu)建平臺和大監(jiān)督產(chǎn)品，新OA項目交付成本顯著降低，繼續(xù)保持央企市場領(lǐng)先地位。成立基于合同全生命周期管理業(yè)務(wù)的子公司北京太極法智易科技有限公司，助力企業(yè)解決合同管理領(lǐng)域的痛點。3）在操作系統(tǒng)領(lǐng)域，普華軟件聚焦申威芯片生態(tài)，以申威+普華+行業(yè)應(yīng)用的一體化解決方案提升市場增量；面向智能駕駛市場，自主研發(fā)了普華靈思自適應(yīng)基礎(chǔ)軟件平臺；推出了AUTOSARCP+AP一體化解決方案，覆蓋智能網(wǎng)聯(lián)汽車感知、決策、控制系統(tǒng)的軟件開發(fā)需求，支撐傳統(tǒng)汽車向智能網(wǎng)聯(lián)汽車轉(zhuǎn)型。
盈利預(yù)測、估值與評級：維持公司22-24年營收預(yù)測121.17/140.95/163.88億元；維持公司22-24年歸母凈利潤預(yù)測4.49/5.41/6.49億元。對應(yīng)22-24年EPS分別為0.77/0.93/1.12元，對應(yīng)PE分別為34x/28x/24x，看好信創(chuàng)帶來的市場空間及政府、企業(yè)、關(guān)鍵行業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：信創(chuàng)政策落地不及預(yù)期、下游客戶需求不及預(yù)期、市場競爭加劇
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