>> 東吳證券-金工&醫(yī)藥專題報告-中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)投資價值分析：高景氣低估值，底部投資正當(dāng)時-221108
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 1322KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍,林依源,朱國廣 |
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估值目前處于歷史低位：目前大部分中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)個股的估值歷史分位數(shù)處在20%以下的底部位置。經(jīng)過1年多劇烈下跌，中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)成分股賠率逐漸提高，未來收益空間廣闊，值得重點(diǎn)關(guān)注。
多因素催化，中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)有望迎來拐點(diǎn)：結(jié)合外部環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策及資本市場表現(xiàn)來看，目前，醫(yī)藥板塊有多個潛在的催化因素，具體體現(xiàn)為：其一，疫情后復(fù)蘇及醫(yī)保支出穩(wěn)增長。疫情精準(zhǔn)科學(xué)防控的變化，有利于處方藥的放量及消費(fèi)醫(yī)療恢復(fù)；每年醫(yī)保資金支出增長超過14%以上，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)仍在持續(xù)做大。其二，創(chuàng)新藥政策端回暖。創(chuàng)新藥的簡易續(xù)約、創(chuàng)新藥鼓勵部分單臂臨床試驗、創(chuàng)新藥的DRG豁免等一系列政策有助于國內(nèi)創(chuàng)新藥健康發(fā)展，底部創(chuàng)新藥標(biāo)的迎來價值回歸。其三，生命科學(xué)服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈景氣上行，國產(chǎn)替代正當(dāng)時。其四，后疫情時代，醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等消費(fèi)醫(yī)療將迎來恢復(fù)性增長等。
中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)分析：
指數(shù)介紹：中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)從滬深市場中選取83只包含生物技術(shù)、藥品等的上市公司證券作為樣本，以反映醫(yī)藥衛(wèi)生產(chǎn)業(yè)上市公司證券的整體表現(xiàn)。
指數(shù)表現(xiàn)：中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)近1月漲幅達(dá)15.95%，短期表現(xiàn)優(yōu)于主要寬基指數(shù)，隨著醫(yī)療行業(yè)的剛性需求不斷增長，漲跌幅有望在未來獲得較大提升。
估值分析：中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)估值波動較大，目前估值處于低位。自2019年以來，中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)估值呈下跌態(tài)勢，近期估值稍有回升。截至2022年11月7日，中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)市凈率（PB）為2.03，市盈率（TTM）為56.06。
相關(guān)產(chǎn)品分析：
港通醫(yī)藥股ETF（證券代碼：513200）是易方達(dá)基金旗下的一只被動指數(shù)型基金，該基金跟蹤中證港股通醫(yī)藥衛(wèi)生綜合指數(shù)。
基金經(jīng)理為成曦先生，經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士，具有六年證券基金從業(yè)經(jīng)驗。
風(fēng)險提示：1.政策風(fēng)險；2.研發(fā)風(fēng)險；3.產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險
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