>> 中信期貨-金融衍生品策略日報：股指蓄勢中，債市仍在震蕩-221109
| 上傳日期： |
2022/11/9 |
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| 835KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁,張菁,康遵禹 |
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股指期貨：蓄勢中。昨日情緒整體退潮，兩市漲停數(shù)量僅50余家，引領反彈的消費、新能源跌幅居前，資金重回信創(chuàng)等賽道。短線來看，隨著強勢板塊出現(xiàn)調整，市場進入反復期，獲利資金存在止盈離場的可能性，其中匯率端的不確定性以及外需滑坡是資金謹慎的主要緣由。而支撐因素在于，主要指數(shù)右側信號逐步顯現(xiàn)，部分資金擔心踏空的可能性，這導致在無明確利空環(huán)境中，指數(shù)有韌性。于是，判斷當前處于修復行情中的蓄力階段，指數(shù)上下突破需要新的催化因素。而上行催化劑，一是看外需下行之后，內(nèi)需是否有超預期政策刺激可能性，二是看外部風險是否消化完畢，若兩者滿足，指數(shù)將重啟上行階段。
股指期權：回歸震蕩思路。昨日A股市場縮量整理，滬指收跌0.43%，各板塊普遍調整。期權方面，市場情緒指標持續(xù)走弱，成交額PCR/成交量PCR指標提示上方點位阻力。期權成交量跟隨標的市場下行，并未出現(xiàn)明顯避險需求，期權隱波同步走弱，市場震蕩整理氛圍濃厚?；久娣矫?，滬指在3100點上方面臨階段阻力，人民幣近期偏弱以及北向資金流出對基金重倉股形成壓制，美國中期選舉啟動，資金或再次持幣觀望；國內(nèi)疫情形勢變化可能對消費、旅游板塊產(chǎn)生一定壓制；熱點板塊持續(xù)驅動同樣不強。整體來看，短期趨勢層面預計仍以震蕩為主，可適量配置期權備兌組合增厚收益。
國債期貨：債市維持震蕩。昨日國債期貨全線上漲，截至收盤，T、TF和TS主力合約分別上漲0.10%、0.04%和0.01%。今日將公布10月通脹數(shù)據(jù)，受疫情影響，10月經(jīng)濟修復可能轉弱，若通脹壓力上行，或在基本面上對債市形成潛在的利好，但考慮到經(jīng)濟整體仍呈現(xiàn)弱修復格局，且市場預期在經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布前或已充分定價，因此基本面的增量利好或也較為有限。資金面上，考慮到美聯(lián)儲加息以及人民幣貶值的外部壓力，短期內(nèi)或許不具備降準的條件，因此預計資金面難以進一步寬松，短期內(nèi)可能仍呈現(xiàn)易上難下和局部收斂的局面。因此，預計本周債市震蕩格局仍會持續(xù)，因此建議交易性需求維持中性。空頭套?？申P注基差回落后的建倉機會；可適當關注12合約基差收斂機會；跨品種價差關注做平機會
風險因子：1）通脹超預期；2）房地產(chǎn)信用事件；3）疫情反復；4）經(jīng)濟繼續(xù)下滑
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