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Q3營收繼續(xù)保持20%+增長。公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入47.66億元，同比增長23.72%，歸母凈利潤2.78億元，同比下降5.57%（若剔除偶發(fā)事項(xiàng)的影響，歸母凈利潤同比增長4.38%），經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.57億元，同比下降43.22%。單Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入16.91億元，同比增長20.49%，歸母凈利潤1.26億元，同比增長5.43%，扣非歸母凈利潤1.17億元，同比增長1.50%。前三季度收入增速23.72%，但歸母凈利潤同比略有下降，主要由于在成本費(fèi)用端，公司加大了業(yè)務(wù)管理體系建設(shè)及金融科技等解決方案類業(yè)務(wù)研發(fā)投入，相應(yīng)的管理費(fèi)用和研發(fā)費(fèi)用有所增加；另外今年上半年由于海外子公司偶發(fā)的納稅調(diào)整事項(xiàng)，導(dǎo)致涉及的所得稅和營業(yè)外支出等科目也有所增加。前三季度毛利率為25.73%，較去年同期25.53%略增，較上半年毛利率23.68%提升2.05pct。
　　金融行業(yè)繼續(xù)保持高速增長。收入分行業(yè)來看：金融是公司持續(xù)深耕重點(diǎn)發(fā)力的行業(yè)，前三季度實(shí)現(xiàn)收入9.76億元，同比增長42.63%，保持了自2021年以來40%以上的高增速；互聯(lián)網(wǎng)在整體行業(yè)調(diào)整的大背景下，仍然實(shí)現(xiàn)收入18.85億元，同比增長24.13%；高科技行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入11.59億元，同比增長16.89%，增速較為穩(wěn)健。收入分產(chǎn)品來看：產(chǎn)品和解決方案是公司積極投入和布局的業(yè)務(wù)類型，前三季度實(shí)現(xiàn)收入11.94億元，同比增長17%；研發(fā)工程業(yè)務(wù)增速相對較快，實(shí)現(xiàn)收入26.91億元，同比增長32.53%；IT運(yùn)營維護(hù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入8.54億元，同比增長10.82%。收入分區(qū)域來看：國內(nèi)業(yè)務(wù)是公司的主戰(zhàn)場，實(shí)現(xiàn)收入33.34億元，同比增長30%；國外業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健發(fā)展，實(shí)現(xiàn)收入14.33億元，同比增長11.31%。
　　盈利預(yù)測與投資建議。公司在9月初已完成限制性股票與期權(quán)的授予登記，限制性股票的授予價(jià)格為5.04元/股，登記數(shù)量為407.35萬份，登記人數(shù)為70人；股票期權(quán)的登記數(shù)量為720.13萬份，登記人數(shù)193人，行權(quán)價(jià)格為10.08元/份。2022/2023業(yè)績要求為：以2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2022年?duì)I業(yè)收入增長率不低于15%；或以2021年凈利潤為基數(shù)，2022年凈利潤增長率不低于10%；以2021年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，2023年?duì)I業(yè)收入增長率不低于45%；或以2021年凈利潤為基數(shù)，2023年凈利潤增長率不低于40%。我們預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤分別為5.05/6.37/8.12億元，EPS分別為0.85/1.08/1.37元，給予2022年動態(tài)PE 20-25倍，目標(biāo)價(jià)為17.00-21.25元，維持“優(yōu)于大市”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。疫情影響公司業(yè)務(wù)開展；匯率波動風(fēng)險(xiǎn)；部分子公司業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。