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2022年11月9日，國家統(tǒng)計(jì)局公布10月物價(jià)數(shù)據(jù)，CPI同比降至2.1%，PPI同比轉(zhuǎn)負(fù)至-1.3%。
　　近期豬肉價(jià)格大幅上漲，豬肉CPI同比上升至51%，是不是需要擔(dān)心其對(duì)貨幣政策的影響？我們認(rèn)為影響非常有限。
　　首先，從基本面看，生豬存欄量實(shí)際上較有保障，后續(xù)豬肉供給偏緊壓力或減輕，豬價(jià)繼續(xù)大幅上漲可能性比較低，再加上其他項(xiàng)價(jià)格表現(xiàn)疲弱，整體的通脹壓力并不大。其次，參考2019年底，當(dāng)時(shí)豬肉價(jià)格大漲推動(dòng)了CPI同比上漲超過4%，市場(chǎng)也擔(dān)心央行是否有收緊的風(fēng)險(xiǎn)，而在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長壓力下，央行反而進(jìn)行了降息操作。也就是說，貨幣寬松或是收緊，屬于總量的政策，所以央行更加關(guān)注的是全局性通脹，而不大會(huì)受單一價(jià)格的擾動(dòng)。因此，我們認(rèn)為，接下來一到兩個(gè)季度，通脹方面對(duì)貨幣政策的掣肘依然會(huì)比較有限。