>> 華泰期貨-石油瀝青日報：裝置開工維持高位，市場面臨潛在壓力-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,梁宗泰,陳莉 |
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市場要聞與重要數(shù)據(jù)
1、11月9日瀝青期貨下午盤收盤行情：主力BU2301合約下午收盤價3626元/噸，較昨日結算價下跌17元，跌幅0.47%，持倉316367手，環(huán)比減少6574手，成交344223手，環(huán)比減少7719手。
2、卓創(chuàng)資訊重交瀝青現(xiàn)貨結算價：東北，4256-4506元/噸；山東，4000-4330元/噸；華南，4500-4650元/噸；華東，4230-4500元/噸。
3、卓創(chuàng)資訊進口重交瀝青CFR人民幣完稅價格：華南，5270-5350元/噸；華東，4620-4840元/噸；北方，4620-4840元/噸。
4、據(jù)隆眾資訊，今年12月市場的主要看點在于西方將推進并努力落地對俄的新制裁。美國協(xié)同西方國家計劃對俄石油設置價格上限，歐盟則計劃在12月5日后全面禁運俄海運石油，潛在的供應風險憂慮仍在。不過12月美聯(lián)儲可能將加息力度放緩至50個基點，經(jīng)濟衰退的擔憂情緒或有一定程度的緩和。12月國際油價高位運行是大概率事件，或呈現(xiàn)易漲難跌的特征，供應端趨緊預期有增無減，而需求端壓力或有緩和，西方對俄制裁的落地效果將決定油價的漲幅。
核心觀點
■市場分析
目前瀝青裝置開工負荷仍維持在年內高位區(qū)間。參考百川資訊數(shù)據(jù)，截止本周國內瀝青裝置開工率錄得46.39%，環(huán)比前一周增加1.72%?？紤]到終端需求在逐步走弱而供應端相對具有韌性，累庫拐點或逐漸顯現(xiàn)，目前煉廠環(huán)節(jié)已經(jīng)有一定的累庫跡象，部分煉廠面臨一定壓力?；久孓D松后現(xiàn)貨價格或進一步下跌，需要關注利潤下滑后供應端的反饋?；趯久孢呺H轉弱的預期，我們對BU單邊價格略微偏空，考慮到原油成本端的上行風險，建議以逢高空的思路為主，同時可以關注庫存拐點兌現(xiàn)后遠月合約（BU2301/BU2306）的反套機會。此外，近月合約受到低庫存、低倉單現(xiàn)實的支撐，單邊價格和月差或受到支撐。
■策略
逢高空；關注庫存拐點兌現(xiàn)后的反套機會（BU2301/BU2306）
■風險
瀝青煉廠開工率大幅下滑；終端道路需求超預期；宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)超預期
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