>> 銀河證券-宏觀政策月度動(dòng)態(tài)報(bào)告：擴(kuò)投資促消費(fèi)，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共17頁(yè) |
來(lái)源： |
銀河證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
許冬石 |
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高質(zhì)量發(fā)展聚焦的領(lǐng)域：第一，科技自主創(chuàng)新是高質(zhì)量發(fā)展的最重要的動(dòng)力，可關(guān)注包括超級(jí)計(jì)算機(jī)、衛(wèi)星導(dǎo)航、量子信息、核電技術(shù)、大飛機(jī)制造、生物醫(yī)藥、載人航天等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。第二，安全是高質(zhì)量發(fā)展不可忽視的目標(biāo)，注重經(jīng)濟(jì)、重大基礎(chǔ)設(shè)施、金融、網(wǎng)絡(luò)、數(shù)據(jù)、生物、資源、核、太空、海洋等安全保障體系建設(shè)，完善國(guó)家安全力量布局，增強(qiáng)維護(hù)國(guó)家安全能力，確保糧食、能源資源、重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全。第三，在構(gòu)建國(guó)內(nèi)大循環(huán)方面，要促進(jìn)共同富裕，關(guān)注教育、住房、醫(yī)療、養(yǎng)老等方面。四，促進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，注意新型能源體系建設(shè)，水電開(kāi)發(fā)和生態(tài)保護(hù)，核電和能源產(chǎn)供儲(chǔ)銷體系建設(shè)以及碳交易。
國(guó)常會(huì)繼續(xù)擴(kuò)投資促消費(fèi)：(1)財(cái)政金融政策工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，形成更多實(shí)物工作量。相關(guān)協(xié)調(diào)機(jī)制要持續(xù)高效運(yùn)轉(zhuǎn)，推動(dòng)項(xiàng)目加快開(kāi)工建設(shè)，確保工程質(zhì)量。對(duì)未按時(shí)開(kāi)工的，調(diào)整資金用于新項(xiàng)目。支持民間投資參與重大項(xiàng)目。加快設(shè)備更新改造貸款投放，同等支持采購(gòu)國(guó)內(nèi)外設(shè)備，擴(kuò)大制造業(yè)需求并引導(dǎo)預(yù)期。(2)促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動(dòng)力。重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造要注意與擴(kuò)消費(fèi)結(jié)合，擴(kuò)大以工代賑以促就業(yè)增收入帶消費(fèi)，將中小微企業(yè)和消費(fèi)類設(shè)備更新改造納入專項(xiàng)再貸款和財(cái)政貼息支持范圍。落實(shí)支持汽車等大宗消費(fèi)和生活服務(wù)業(yè)的政策。因城施策支持剛性和改善性住房需求。
央行繼續(xù)穩(wěn)健貨幣政策，釋放穩(wěn)匯率信號(hào)：國(guó)務(wù)院關(guān)于金融工作情況的報(bào)告指出未來(lái)工作方向包括（1）繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策；（2）全面加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管；（3）進(jìn)一步加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度；（4）不斷深化金融改革和對(duì)外開(kāi)放；（5）積極穩(wěn)妥防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。10月25日，人民銀行和外匯局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25，本次是自推出以來(lái)的第四次調(diào)整，上調(diào)參數(shù)后，企業(yè)的跨境融資風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)余額上限隨即提高，企業(yè)可以擴(kuò)大跨境融資規(guī)模，并在此過(guò)程中借入美元等外幣，增加美元流動(dòng)性，抑制匯率單邊貶值的預(yù)期。
地產(chǎn)融資渠道邊際放松：10月20日，證監(jiān)會(huì)相關(guān)人士表示，對(duì)于涉房地產(chǎn)企業(yè)，證監(jiān)會(huì)在確保股市融資不投向房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的前提下，允許以下存在少量涉房業(yè)務(wù)但不以房地產(chǎn)為主業(yè)的企業(yè)在A股市場(chǎng)融資。11月8日，交易商協(xié)會(huì)表示將支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具，由人民銀行再貸款提供資金支持，通過(guò)擔(dān)保增信、創(chuàng)設(shè)信用風(fēng)險(xiǎn)緩釋?xiě){證、直接購(gòu)買債券等方式，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。
堅(jiān)持動(dòng)態(tài)清零，部分城市核酸開(kāi)始收費(fèi)：國(guó)務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制發(fā)布會(huì)指出，國(guó)際疫情迎來(lái)新的冬季疫情流行季，國(guó)內(nèi)局部地區(qū)疫情反彈趨勢(shì)明顯，疊加流感等其他呼吸道疾病傳播風(fēng)險(xiǎn)，疫情形勢(shì)更加嚴(yán)峻復(fù)雜，我們堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針不動(dòng)搖。將進(jìn)一步防止并整改“一刀切”、“層層加碼”等現(xiàn)象并予以曝光。同時(shí)，11月1日起，貴陽(yáng)市常態(tài)化核酸對(duì)一般人群轉(zhuǎn)為自費(fèi)檢測(cè)。隨后，貴州省貴陽(yáng)市、畢節(jié)市下屬的織金縣，湖南省岳陽(yáng)市部分區(qū)域、四川宜賓下屬多個(gè)縣區(qū)、甘肅隴南和酒泉下屬的部分縣區(qū)以及廣東惠州市下屬部分區(qū)鎮(zhèn)等在內(nèi)的多個(gè)城市和縣區(qū)都于近期對(duì)常態(tài)化核酸檢測(cè)的收費(fèi)政策進(jìn)行調(diào)整。也有部分地區(qū)出行不再核查48小時(shí)核酸。各地正根據(jù)自身情況優(yōu)化防疫規(guī)定和流程。
風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情超預(yù)期變化，政策超預(yù)期變化，對(duì)政策理解不到位
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