>> 國泰君安-博納影業(yè)(001330)公司更新報告：主投主控的主旋律商業(yè)電影望引領觀影潮流-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 384KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
陳筱,陳俊希 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本報告導讀：
主旋律商業(yè)電影成為我國電影市場的票房重心，公司作為該類題材的佼佼者，最有望從中獲益。
投資要點：
主旋律商業(yè)電影望引領觀影潮流，市場份額或進一步擴大，維持公司“增持”評級。2023年主旋律商業(yè)電影或仍將成為核心檔期的重磅影片，公司最有望從中受益?；诖耍覀冋{(diào)高2023和2024年的盈利預期，2022-2024年EPS預期至0.08/0.43/0.53元（前值為0.08/0.34/0.43元）。目前影視院線板塊平均PE為35x，公司作為電影制作龍頭具備估值溢價能力，故給予37x的PE，上調(diào)目標價至15.91元，維持“增持”評級。
多部重磅影片望在2023和2024年登陸大銀幕。公司主投主控的影片《無名》正在尋找合適的檔期定檔，計劃拍攝的《紅海行動2》、《智取威虎山前傳》等前作票房優(yōu)秀的續(xù)作，也有望在近兩年上映。
主旋律商業(yè)電影成為票房主力。2017年以來《戰(zhàn)狼2》、《紅海行動》、《八佰》、《長津湖》、《長津湖之水門橋》等主旋律商業(yè)電影均榮登當年票房榜首，其中三部電影由公司主投主控，一部電影由公司聯(lián)合出品，顯示公司在主旋律題材擁有較強的掌控力，未來上映的主旋律商業(yè)電影中的頭部影片仍有望由公司出品。
影院和院線業(yè)務有望觸底反彈。2022年因各地出現(xiàn)的疫情影響，公司旗下影院和院線業(yè)務收入不及預期。但公司作為行業(yè)龍頭，抗風險能力較強，在中小影院出清的過程中市場份額持續(xù)提升，待疫情得到有效控制線下娛樂正常開放后，有望率先反彈。
風險提示：疫情反復風險，投資影片票房不及預期。
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