>> 格林大華期貨-鋁早報-221110
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王華 |
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鋁
【品種觀點(diǎn)】美指上漲，隔夜鋁價下跌。中國CPI\PPI表現(xiàn)不佳，剔除受情緒帶動的因素外，鋁的表現(xiàn)更接近真實的基本面。倫鋁回歸供需雙弱需求的趨勢下，海外有鋁企出現(xiàn)破產(chǎn)，倫鋁近日持續(xù)去庫。國內(nèi)有電解鋁企業(yè)在虧損下計劃減產(chǎn)，供給端四川地區(qū)部分產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，云南整體復(fù)產(chǎn)受限，基本面仍有支撐，淡季下游鋁材訂單下滑明顯。短期要看國內(nèi)疫情相關(guān)事宜的態(tài)度和走向。長期目前延續(xù)偏空。
【操作建議】
待氧化鋁下跌，電解鋁利潤緩解，下行概率大。建議買入看跌期權(quán)。主力合約支撐位17000元/噸，第一壓力位19000元/噸.倫鋁區(qū)間為2050美元/噸-2480美元/噸。
【利多因素】
川渝地區(qū)復(fù)產(chǎn)推進(jìn)中，依然受疫情和電力供給等因素的限制。中國10月LPR報價持穩(wěn)，1年期LPR報3.65%，5年期以上品種報4.30%，符合市場預(yù)期。10月1日至10月19日，陜西、河南、四川、山東等地集中開工一批重大項目，投資規(guī)模合計4803億元，涉及基礎(chǔ)設(shè)施、制造業(yè)等領(lǐng)域。
【利空因素】
需求：11月9日,中國電解鋁現(xiàn)貨升貼水為10，0。11月4日至11月7日LME庫存減少3650萬噸至570775噸。供給：中國電解鋁建成產(chǎn)能4443.4萬噸/年，環(huán)比增加38萬噸，運(yùn)行產(chǎn)能為4011.5萬噸。11月3日至11月7日，電解鋁社會庫存增加0.6萬噸至57.4萬噸；鋁棒庫存減少0.4萬噸至7.0萬噸。中國主要地區(qū)電解鋁出庫量（10.30-11.7）約15.3萬噸，較上期數(shù)據(jù)增加2.1萬噸，去年同期為13.9萬噸。中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為48.7，綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為49.0，均回落至臨界點(diǎn)以下，表明我國企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動總體有所放緩。“小非農(nóng)”美國10月ADP私人就業(yè)人數(shù)增長23.9萬，遠(yuǎn)超預(yù)期，創(chuàng)七個月最大增幅。受節(jié)后消費(fèi)需求回落、去年同期對比基數(shù)走高等因素影響，中國10月CPI同比上漲2.1%，漲幅創(chuàng)5個月新低，環(huán)比漲幅則回落至0.1%。中國10月PPI同比下降1.3%，為2021年以來首次同比下滑，且降幅高于預(yù)期。
【風(fēng)險因素】地緣政治關(guān)系的不確定性、上下游違約風(fēng)險加劇
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