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策略摘要
　　逢低配多。原油價(jià)格繼續(xù)堅(jiān)挺，市場(chǎng)醞釀加息減緩情緒，PX加工費(fèi)持續(xù)低位。TA加工費(fèi)明顯觸底反彈，不排除后續(xù)會(huì)吸引更多虧損減產(chǎn)，堅(jiān)持短期逢低配多建議。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　基差方面，TA基差400元/噸（+40），基差回升。PTA加工費(fèi)222元/噸（+36），短暫觸底后迅速反彈，但加工費(fèi)仍處較低低位。目前市場(chǎng)流通性偏緊，跟隨新裝置投產(chǎn)的臨近，下游聚酯減產(chǎn)幅度加大，后期TA仍有降幅預(yù)期，供需或有所修正。關(guān)注低加工費(fèi)下裝置變動(dòng)。
　　本周TA開工率73.1%（+1.9%），開工率有一定回升。儀征化纖35萬噸停車檢修10天，逸盛大連600萬噸總負(fù)荷7成預(yù)期225萬后期停車，亞東石化75萬噸負(fù)荷9成，11月底計(jì)劃停車4-5天，恒力220萬噸檢修，逸盛新材料360萬噸9成負(fù)荷運(yùn)行，逸盛海南200萬噸9成負(fù)荷運(yùn)行，福海創(chuàng)維持8成負(fù)荷，，中泰石化120萬噸負(fù)荷9.5成，英力士珠海335萬噸降負(fù)至8成，11月中旬110萬噸計(jì)劃停車檢修。
　　PX方面，PX加工費(fèi)301美元/噸（+2），窄幅震蕩。鎮(zhèn)海煉化75萬噸8.29檢修3個(gè)月，海南煉化100萬噸10.11停車檢修，?；粭l80萬處于停車檢修，恢復(fù)待定。另有多套裝置出現(xiàn)降負(fù)，其中包括浙石化900萬噸降負(fù)至75%-80%，青島麗東100萬噸11月初降負(fù)至65%，福建聯(lián)合石化降負(fù)至65%~70%，中海油惠州降負(fù)至70%~80%，九江石化90萬噸近期降負(fù)至55%。前期恒力東北225萬噸生產(chǎn)線重啟，10月底停車技改將產(chǎn)能提升至250萬噸。同時(shí)，F(xiàn)CFC臺(tái)灣麥尞72萬噸于10.11停車檢修已經(jīng)重啟，SKGC仁川9.23檢修，月初重啟，負(fù)荷緩慢提升中，此外，印度信賴負(fù)荷提升至70%。
　　新增產(chǎn)能方面，山東威聯(lián)化學(xué)新建220萬噸計(jì)劃11月中下出品，盛虹280萬噸亦等待出品，同時(shí)關(guān)注10月底至11月盛虹PX投產(chǎn)情況。新裝置投產(chǎn)臨近，下游負(fù)荷繼續(xù)下降，供需矛盾下，PX壓力增加，但現(xiàn)貨偏緊，預(yù)計(jì)PX近期跟隨原油為主。
　　終端方面，新訂單氛圍清淡，下游開工進(jìn)一步走弱，下游大廠陸續(xù)落實(shí)減產(chǎn)，市場(chǎng)嚴(yán)重缺乏信心，后續(xù)供應(yīng)仍存在收縮預(yù)期，短絲價(jià)格短期有一定的支撐。
　　策略
　?。?）單邊：逢低配多。聯(lián)儲(chǔ)加息力度減緩預(yù)期，原油基準(zhǔn)方面表現(xiàn)堅(jiān)挺，PX加工費(fèi)有望反彈，TA加工費(fèi)短暫觸底反彈，后期值得關(guān)注。關(guān)注后續(xù)額外虧損檢修的公布情況。堅(jiān)持短期仍配多為主。（2）跨期套利：觀望。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格大幅波動(dòng)，盛虹PX投產(chǎn)進(jìn)度，聚酯降負(fù)速率。